中國經濟網6月10日訊 近日，證監會網站披露了山東龍大肉食品股份有限公司(下稱“龍大肉食”)首次公開發行股票招股説明書(申報稿)。龍大肉食自成立以來，一直從事生産加工各種肉製品、蛋製品，以及生豬屠宰等銷售。記者在翻閱招股書時發現，龍大肉食存在凈資産收益下降、依賴稅收政策以及募投項目不順利等問題。這些問題的存在嚴重影響著未來龍大肉食的上市之路。

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　　過度依賴稅收優惠政策

　　根據《中華人民共和國企業所得稅法》第 27條和《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》第 86條的規定，自 2008年 1月 1日起，龍大肉食從事生豬養殖、農産品初加工的所得，免徵企業所得稅。

　　據招股書顯示，龍大肉食享受的企業所得稅優惠金額佔當年度利潤總額的比例分別為22.41%、20.92%、20.13%。若未來生豬養殖、農産品初加工的稅收優惠政策發生變化，龍大肉食所得稅負將增加，凈利潤水平將受到影響。

　　募投項目面臨預期收益不達標

　　本次募投項目的實施，有利於優化龍大肉食各環節産能配置，實現産品升級，擴大生産規模，對增強公司核心競爭力具有重要意義。雖然龍大肉食已對本次募投項目進行了充分的市場研究和嚴格的可行性論證，市場前景和預期經濟效益良好，但項目的盈利能力受市場競爭、未來市場不利變化以及市場拓展等多方面因素的影響，仍存在不能達到預期收益的可能。因此，如果本次募投項目不能得以順利實施，將給龍大肉食帶來較大的風險。

　　並且，若本次發行成功，龍大肉食凈資産將在短期內有較大幅度的增長，但募集資金投

　　資項目有一定的建設週期，項目産生效益尚需一段時間。因此，本次發行後，龍大肉食凈資産收益率可能出現下降。