上周，由於針對市場改革的政策未能持續推出，外圍市場又出現震蕩調整，加之滬深兩市累積了較大的漲幅，市場全周弱勢調整，滬綜指累計下跌2.33%，失守2400點整數關口，而深成指則累計下跌了3.43%。值得注意的是，上周市場風格再度轉化，代表藍籌股整體表現的滬深300指數累計下跌了2.91%，而中小板指數累計下跌0.82%，跌幅顯著低於滬深300，創業板指數更是成為了上周唯一上漲的品種，累計上漲了1.11%。

　　從申萬風格指數觀察，這種風格轉換的痕跡更為明顯。上周取得上漲的風格指數是活躍指數、虧損股指數和高市盈率指數，分別累計上漲0.78%、0.47%和0.19%，而低市盈率指數、大盤指數和低市凈率指數則跌幅居前，分別累計下跌了3.10%、3.04%和2.97%。藍籌股熄火、題材股活躍的景象一覽無遺。這與此前在多項改革政策提振下藍籌股“王者歸來”的預期大相徑庭，事實上，這種大小風格轉換現象的存在並非毫無道理。從4月份反彈以來市場的成交量水平來看，滬深兩市單日成交金額最多不超過2000億元，且近期成交量也呈現出遞減的態勢，顯然目前的量能還是不足以突破2400點至2500點的密集成交壓力區，同時這也表明本輪反彈的主要參與者仍然是以場內存量資金為主。而根據媒體報道，華泰柏瑞滬深30 0ETF與嘉實滬深300 ETF本次合計募集了超過520億元的資金中，已有大約300億元資金完成建倉，但其對滬深300指數的推動作用並不明顯，也就是説，在經濟不確定性仍然較大的情況下，更多的場外資金並未跟風入場。

　　於是，對題材股的炒作就成為場內資金迫不得已的選擇。在增量資金遲遲未能入市的情況下，市值較大的藍籌股雖然具備一定的低估值優勢，但短期內確實很難産生顯著的賺錢效應，在機構資金猶豫觀望的情況下，一般投資者的分散資金顯然不具備藍籌股的定價權，此時集中“優勢”力量“攻擊”小市值品種是遊資的逐利性使然。不過，這種針對諸如高送轉、ST股摘帽、重組的炒作博弈性極強，表面上的高收益背後隱藏著極大的風險，並不適宜信息不對稱的一般投資者參與，且題材股股價上漲的持續性較差，遊資的預期收益並不高，更多是一種“以量補價”的行為，投資者需警惕其中的風險。