◆期貨行情◆

　　原油自高位大幅回落，受此影響，能化商品走勢疲軟，週三PVC盤中一度跌至自去年12月以來的最低點6840元/噸。宏觀面諸多利空因素合力，市場擔憂情緒爆發，PVC期價一路下行，現貨市場僵持，終端需求未見起色。

　　◆電石市場◆

　　電石價格在歷經了前期的堅挺後開始滑落，河北地區電石接收價下調50元/噸，山東、天津等地緊隨其後也有降價計劃。因電石到貨較好，PVC企業電石庫存增多，加上PVC企業嚴重虧損，廠家壓低電石價格，電石成本向下傳導受阻。目前各地區電石主流接收價為：山東地區3850—4000元/噸，天津地區3870—3920元/噸，河北地區3700—3820元/噸，河南地區3750—3800元/噸，山西地區3650元/噸；東北地區3850—3900元/噸。

　　◆EDC市場◆

　　上周美國EDC出口價格大幅下跌15美元/噸，至235—240美元/噸；西北歐EDC現貨市場價格平收于321—325美元/噸；亞洲EDC市場在五一節後略顯平靜，CFR遠東及東南亞價格維持在304—305美元/噸。目前PVC市場需求持續疲軟，預計後市EDC價格將持續下行。

　　◆VCM市場◆

　　上周美國VCM出口價格大跌40美元/噸，至725—740美元/噸，因乙烯原料大幅下挫，VCM下行壓力加大。西北歐VCM現貨市場收穩于760—765美元/噸FOB鹿特丹。亞洲市場價格小幅走軟，CFR遠東下跌5美元/噸，至880—882美元/噸，CFR東南亞下跌5美元/噸，至935—937美元/噸。東曹26萬噸/年的1號裝置已于5月8日重啟，遠東市場心態偏悲觀。5月份VCM裝置計劃檢修較多，亞洲地區台塑集團、台灣氯乙烯、韓華化學和泰國乙烯基等大型VCM生産企業均有15—30天的檢修計劃，荷蘭的信越62萬噸VCM裝置也有部分檢修計劃，這在一定程度上支撐乙烯法PVC價格。

　　◆技術分析◆

　　今年以來，PVC期價已構築了近乎完美的“M”形態，其中兩峰分別出現在2月初和3月初，目前期價正位於M型頸線處，後市將考驗6860元/噸一線支撐是否有效。

　　◆操作建議◆

　　近期原油市場的疲弱將帶動能化品種下行，而PVC産業鏈的成本支撐又使得PVC期價下跌空間有限，操作上，投資者宜觀望為主，前期空頭可適當平倉。

　　（鐘美燕作者單位：光大期貨研究所）