◆期貨行情◆

　　繼週一大跌之後，週二、週三PVC期價呈現疲弱走勢，主力合約1209在7000下方窄幅振蕩。4月份是PVC生産廠家的集中檢修期，河南宇航、樂山永祥、宜賓天源等企業已停車檢修，英力特、內蒙億利、海洋化工等企業也出臺了檢修計劃，後期社會庫存壓力將略有緩解。

　　◆電石市場◆

　　原料電石價格高位運行，下游需求偏弱，多數PVC生産企業無法把成本壓力轉嫁到下游，利潤依舊倒挂。山東地區電石主流接收價3950—4050元/噸，天津地區主流接收價3970元/噸，河北地區主流接收價3750—3900元/噸，河南地區主流接收價3700—3800元/噸，山西地區主流接收價3700—3750元/噸。東北地區主流接收價3900—4000元/噸。

　　◆EDC市場◆

　　市場貨源充裕，下游企業庫存量較大，預計5月份需求將減少，原料價格或將下滑。西北歐EDC現貨市場價格小幅下跌5美元/噸，FOB西北歐收于321—325美元/噸。美國EDC出口價格下跌15美元/噸，收于245—260美元/噸。因亞洲貨源充裕，加之美國到亞洲運費成本較高，亞洲需求持續疲軟導致EDC價格下行。2012年3月中國EDC進口量為4.66萬噸，均價為297美元/噸，環比增加3.56%，較去年同期減少30.14%。

　　◆VCM市場◆

　　現貨市場供應略顯緊張，但下游PVC需求欠佳。美國VCM出口價格在765—780美元/噸。美國西湖化學位於路易斯安那州蓋斯馬的聯合裝置自3月22日發生火災後，其VCM裝置一直處於停車狀態，據稱該裝置計劃于5月中旬重啟。西北歐VCM現貨市場FOB鹿特丹平收于760—765美元/噸。2012年3月我國VCM進口量為4.25萬噸，均價為870美元/噸，環比下降12.25%，較去年同期減少51.32%。

　　◆價差◆

　　從1205及1209合約走勢看，兩者價差維持在300元/噸左右，遠月與近月的跨期套利的空間不大。

　　◆操作建議◆

　　型材、異型材、管材是PVC最大的應用領域，主要用於建築行業，因而房地産行業的發展及走勢對PVC行業至關重要。一季度房地産行業景氣指數連續下降，行業開發投資增速繼續回落，商品房銷售面積同比出現負增長。房地産行業資金壓力重重，致使下游製品銷售不佳。目前全球經濟復蘇路上不確定因素較多，在國內經濟增速放緩的大背景下，未來經濟增長的最大風險點在投資領域，長期來看PVC産業供需矛盾難以調和。操作上，臨近五一假期，投資者應控制持倉，關注下方布林通道支撐位6920元/噸能否有效突破。

　　（作者 鐘美燕單位：光大期貨）