[導讀]從股票交易成本的構成來看，降低股票交易成本的關鍵是要把佣金與印花稅降下來，只是降低A股交易經手費與過戶費，這對於降低股票交易成本的意義是十分有限的

　　4月30日，滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣佈，降低A股交易的相關收費標準，總體降幅為25％。調整後，滬深證券交易所的A股交易經手費將按照成交金額的0.087‰雙向收取；結算公司上海分公司的A股交易過戶費將按照成交面額的0.375‰雙向收取。

　　降低A股交易經手費與過戶費，這是滬深交易所和中登公司響應證監會號召，為降低股票交易成本所採取的實際措施。它體現了監管部門對當前股市的呵護之意，有利於減輕投資者負擔，因此是值得稱道的。不過，從降低股票交易成本的角度來看，此次降低A股交易經手費與過戶費的意義較為有限。根據測算，此次降低A股交易相關收費，預計年度總額約30億元，這相對於2011年843億元的券商佣金收入和438億元的股票交易印花稅收入來説實在是微不足道。

　　其實，從股票交易成本的構成來看，降低股票交易成本的關鍵是要把佣金與印花稅降下來。目前A股交易成本主要包括五項。一是券商佣金，最高為成交金額的3‰，最低5元起。二是印花稅，按成交金額的1‰向賣方單邊徵收。三是證券監管費，約為成交金額的0.2‰。四是證券交易經手費，目前滬市A股按成交額雙邊收取0.11‰；深市A股按成交額雙邊收取0.1475‰。五是過戶費，僅上海股票收取，此費用按成交股票面值的千分之一支付，不足1元按1元收。在上述五項交易成本構成中，券商佣金與印花稅是兩項最主要的交易成本。要把股票交易成本降下來，關鍵就是要把券商佣金與股票交易印花稅這兩項稅費降下來。如果不能把這兩項降下來，只是降低A股交易經手費與過戶費，這對於降低股票交易成本的意義是十分有限的。所以，對於這次滬深交易所與中登公司降低A股交易經手費與過戶費的措施，投資者在給予充分肯定的同時，更希望管理層能夠把券商佣金與股票交易印花稅降下來。

　　就券商佣金來説，目前的最高標準是成交金額的3‰。這個最高標準目前明顯偏高，而且在不少地方，在不少券商處也只是徒有虛名。不妨統一將最高徵收標準調整為2‰。不過，在券商佣金的調整上，最應該調整的是網上交易與電話委託交易的佣金，尤其是網上交易。隨著網絡的普及，越來越多的投資者選擇了網上交易方式，這為券商節省了大量的資源，也為券商佣金的下調創造了空間。為此，不少券商將網上交易客戶的佣金下調到萬分之五、之四、之三的較低水平。這本來是一件好事，但一些地方的證券業協會卻不高興了，硬要抬高佣金水平。如目前北京地區券商佣金標準在萬分之五左右，一些券商甚至給“百萬級”投資者給出了萬分之三的優惠佣金標準，但北京證券業協會于4月10日向各轄區券商營業部下發自律通知，從5月1日起，新開股票賬戶的最低佣金率不得低於萬分之7.5。這種做法明顯是在提高股票交易成本，作為證監會來説，有必要取締各地證券業協會這種以壟斷形式來提高券商佣金的做法，讓投資者盡可能得到更多的實惠。

　　至於印花稅的調整，則需要證監會與財政部、稅務部門進行協商確定。哪怕只是將稅率由1‰降低到0.9‰，其對A股交易成本降低的貢獻也大於這次滬深交易所與中登公司對A股交易經手費與過戶費的調整。