牛市特徵“跨越憂慮之墻”的牛市典型特徵

　　多空PK

　　多方A股有望展開二次反彈VS 空方股市向上空間有限

　　投資策略

　　消化預期調降壓力 市場構築"盈利底"| 文化傳媒晉身A股主流板塊

　　保險股接過領漲大旗 "跨越憂慮之墻"的牛市典型特徵

　　在經過前一交易日的長陽之後，兩市大盤昨日震蕩微調，但盤中不乏熱點，其中，保險股接過領漲大旗，板塊平均漲幅為3.3%，水利建設、頁巖氣開發、雲計算、醫藥等板塊表現同樣可圈可點，調整中猶見市場強勢。

　　雖然央行負責人表態將穩步增加流動性供應等消息面非常給力，但市場仍然在猶疑，長陽之後迎來調整，正如股市從年初以來的上漲就一波三折一樣，部分投資界人士將這一過程理解為"跨越憂慮之墻"的牛市典型特徵。

　　昨日兩市微幅調整。昨日兩市大盤雙雙低開，雖然在保險股等帶動下，兩市股指曾快速翻紅上揚，但受銀行、地産等權重股疲軟拖累，終以小幅下跌報收。截至收盤，上證綜指報收于2378.63點，下跌2.22點，跌幅為0.09%。深證成指報收于10015.41點，下跌54.13點，跌幅為0.54%。

　　盤面上看，券商股回落，保險股結果領漲大旗，雲計算、水利建設、頁巖氣開發等熱點助力，調整中猶見市場強勢。保險板塊昨日上漲3.3%，新華保險上漲8.38%，中國太保上漲4.85%，中國人壽上漲3.09%，中國平安上漲2.55%。水利建設板塊昨日也逆市上漲，中國水電、青龍管業等個股漲幅在3%以上;醫藥輔料概念股繼續衝高，青海明膠昨日收出第四個漲停板，帶動智飛生物、安科生物等生物制藥股上漲。

　　消息面上看，中國人民銀行相關負責人18日接受媒體採訪時表示，下一步將靈活調節銀行體系流動性。綜合考慮外匯佔款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理採取有針對性的流動性管理操作。如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。

　　另外，知名私募趙丹陽在2008年初清盤之後，近日首次表示注意力逐漸回歸中國，目前已經尋找到一些可以投資的公司，將逐漸買入這些中國公司。

　　雖然消息面配合，但兩市上漲卻遲疑，展博投資總經理陳鋒就表示了樂觀的情緒，認為雖然經濟下滑暫時還沒有止步的跡象，但牛市會在經濟最差的時候起步。

　　部分研究機構對經濟回暖也表示樂觀。中信建投認為，宏觀經濟運行的各方面正逐漸改善，短週期在僵局中前行，市場仍然機會大於風險，驅動經濟週期的四個主要力量看：庫存加速器仍然運行在回暖趨勢中;製造業投資出現反彈;貨幣加速器雖向下，但改善預期猶在;房地産銷售及投資仍在下行，但銷售預期好轉及保障房施工如期展開，房地産加速器也不悲觀。

　　而流動性放鬆也在驗證之中。廣發證券認為，流動性好轉的邏輯逐步得到驗證，3 月新增信貸超預期，主要來自短期貸款和票據融資的貢獻，表明短期利率下行幅度較大有效刺激了短期貸款和票據融資需求。(上海證券報)