記者 王惠康

　　晚報訊 今年一季度業績搶眼的東吳基金日前發佈二季度策略報告，認為二季度儘管中國宏觀經濟繼續處於下滑趨勢，但政策微調趨勢不改，並且政策微調力度有望加大，加上海外主要經濟體經濟有望走出低谷逐步復蘇，證券市場制度改革帶來長期政策紅利等因素，預計二季度市場將震蕩向上。

　　東吳基金表示，年初以來在流動性改善和政策放鬆預期驅動下，上證綜指從2200點反彈到2478點，但3月份又開始下跌到2250一帶。從行業表現看，一季度A股市場大部分行業都出現輪動上漲：首先是受益流動性驅動的資源類行業如煤炭、有色，然後是早週期行業如汽車、地産、家電，接著是後週期消費服務類行業如醫藥、食品飲料、商業零售。展望二季度，東吳基金認為隨著主要經濟體經濟逐步復蘇，並且股市估值處於歷史底部區域，東吳基金判斷，投資者對風險資産即股票的偏好還將繼續提升，而對固定收益類債券偏好會降低，有利股市。

　　東吳基金認為，如果依然按目前經濟內生自然增長，那麼經濟增速將繼續慣性下行，GDP“破八”風險在上升，二季度政策微調力度會加大。從上市公司業績看，二季度上市公司凈利潤增速底部可以預見，下半年將隨著經濟和CPI緩慢溫和回升而回升。

　　系列改革措施推出，短期有望夯實A股底部區域，中長期將利好A股市場向好方向發展。東吳基金判斷，在全球股票資産風險偏好提高和政策微調力度加大驅動下，二季度A股市場有望震蕩向上。當然，二季度A股市場上漲並非就能一帆風順，仍存在潛在風險點，即：短期經濟下滑幅度超市場預期，而CPI反彈，政策放鬆預期落空，這將給二季度A股市場走勢帶來短期擾動。在此背景下，東吳基金表示，二季度主要把握以下四條投資主線：（1）尋找穩定增長型消費服務類行業以及部分新興産業規避經濟下滑風險，消費服務類行業重點看好食品飲料、醫藥和旅遊；新興産業重點看好軟體、傳媒和電力設備；（2）受益於地産調控政策微調預期以及成交量有望改善的房地産行業；（3）受益於出口復蘇預期的電子行業；（4）受益於資本市場制度改革預期的證券行業。