A股片式電感器龍頭公司順絡電子(002138，收盤價15.31元)，其2011年的定向增發限售股將於今日解禁。這一定增是公司2007年上市以來首次再融資，但截至昨日(22日)，其15.31元的收盤價大大低於23.80元/股的增發價，這意味著包括中信證券在內的6家參與定增的機構，目前賬面浮虧超過35%。

　　1806萬股增發股今解禁

　　順絡電子去年1806萬股定向增發股份將於今日起上市流通。但就目前情況看，苦捱了一年的增發參與者還遠未到收穫成果的時候。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，本次增發是順絡電子2007年A股上市後在市場上進行的首輪再融資。公司在2010年5月推出非公開發行預案，當時計劃發行不超過2000萬股股份，發行底價為25.30元/股，募集資金總規模預計不超過4.3億元。此後因實施2010年年中10轉5的半年度利潤分配方案，發行底價隨之調整為16.87元/股。

　　之後公司在2011年3月實施了上述增發。實施時正逢日本大地震，日本電子企業受災嚴重，日係片式電感器領域公司競爭對手村田製作所、TDK、太陽誘電均受限電影響而不同程度地停産停業，令業內認為，順絡電子將遇上難得的進口替代機會，因此經各機構投資者報價後，增發價被確定於23.80元/股，較底價上浮141.08%。

　　最終順絡電子共發行1806萬股股份，募集資金總規模為4.29億元。中國銀河投資管理有限公司以410萬股的認購股數位居第一，中信證券300萬股緊隨其後，四川信託有限公司和邦信資産管理有限公司認股數均為280萬股，浙江商裕開盛創業投資合夥企業(有限合夥)和北京齊物陽光投資有限公司各自獲配268萬股。

　　中信證券浮虧2547萬元

　　至3月22日收盤，順絡電子二級市場最新股價為15.31元，比增發價低35.6%，6家參與機構堅守一年，賬面收穫不如人意，其中中信證券賬面浮虧金額達到2547萬元。

　　順絡電子2011年以來在二級市場就表現不佳，全年跌幅為50.18%，同期大盤為21.68%。

　　另外，不僅市場所預期的進口替代未能實現，2011年其業績也難言亮點。全年公司實現營收5.50億元，同比增長22.55%，錄得凈利潤8011萬元，同比大降16.41%。而公司全年毛利率降至29.95%，較2010年下滑15.5個百分點；凈利率也只有14.56%，同比下降6.8個百分點，公司將原因歸結于成本上升和需求下滑。

　　22日《每日經濟新聞》記者就增發解禁及公司經營近況致電順絡電子，但未獲有實質內容的答覆。關於銀漿價格，公司方面表示，公司認為當前價格雖還處於高位，但繼續上行可能性不大，壓力有望較去年緩解。