新能源行業：新能源汽車蓄勢待發 光伏彈性十足

　　新能源汽車産業蓄勢待發。目前在新能源汽車領域裏，各國都剛剛起步，處於同一起跑線上，雖然我國新能源汽車技術與世界先進水平有一定的差距，但是充分利用資金、資源和市場等優勢，我國有潛力也有可能取得國際領先地位，振興本土的汽車産業。

　　大中型城市公共交通領域用新能源車將是新能源汽車商業化的主要力量。未來2-3年，公共服務領域公交客車、出租車、園區用車將是主要需求市場。目前私人購車補貼政策對個人市場的拉動將是積極的，但推廣速度不會太快。

　　光伏依然是發展潛力最為看好的可再生能源種類。支撐光伏行業未來持續快速成長的主要動力來自價格下滑導致的裝機潛力大幅增加。目前各國光伏電站的內部收益率水平均在9%以上，一旦歐債危機導致銀根短缺這一短期因素消除，光伏行業的潛在需求將大幅釋放。

　　對於光伏行業具有決定性作用的平價上網，已經逐步趨於實現。今年組件價格累計跌幅已高達50%左右，使得部分歐洲高電價國家和地區進一步逼近乃至實現平價上網。兼具高電價和優越陽光照射條件的意大利是實現平價上網進程的領頭羊。

　　火電脫硝正式進入大幅減排。脫硝將強制納入“十二五”環保考核體系，並且首先在火電行業展開。存量火電機組煙氣脫硝潛在需求達400億元，新增機組達460億元。如此測算下來，如果嚴格按照《標準》來執行，火電行業脫硝市場容量將達到2000多億元的市場容量。

　　前後端脫硝的經濟性比較。根據我們進行的測算，如果僅應用前端低氮燃燒技術脫硝，僅半年左右即可收回投資成本。而前端+後端或僅應用後端需要3-4年才能收回投資成本。如果僅應用前端低氮燃燒脫硝即可達到環保要求，前端脫硝無疑具有相當大的優勢。

　　我們看好新能源汽車、光伏和脫硝子行業。重點關注公司包括多氟多（002407）、江特電機（002176）、海通集團（600537）、東方日升（300118）、龍源技術（300105）等。

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