　　今日焦點

　　大勢評述：年線有爭執橫盤幾率大

　　短期恒指技術走勢上整體仍略微偏弱，受制在二萬一整數關口之下，上方是5、10日及月線三條重要短期均線分別於21100點和21200點，而下方支撐在50日和250日線以及本月低點的20700和20500點，昨日恒指收盤附近正好是支持和阻力區間的中位，上下都有300余點的波動空間；若指數能站上21000關口位，近日有望出現技術反抽至5、10日均線；反之，若確認下穿年線，則前低20500點將是下行的第一目標。隔夜外圍繼續輕微回調，但整體仍保持強勢上行趨勢，而內地股市也是橫行走勢，料對港股無重要指引性，恒指日內橫盤幾率較大，波幅區間為20700-20900-21100點。

　　公司研究：大成生化（0809.HK）—賴氨酸量價齊升推動業績

　　估值及投資建議。我們認為2012年收入增長主要來源於賴氨酸銷量的提升，而成本的提升將使毛利率受壓，因此預計業績基本與去年持平；2013年由於50萬噸化工醇的投産業績會有較大反映。下調2012年盈利12%至13.2億元，並下調評級至“增持”，調整目標價2.07港元，對應5.1倍2012年及4.3倍2013年市盈率。風險因素：賴氨酸銷量不及預期，産品價格波動超出預期。

　　A+H動態

　　養老基金入市塵埃落定——對廣東養老基金委託社保投資事件的點評

　　在産業資本大規模減持、人民幣升值預期減弱、美元指數月內走高、政策預期向現實回歸及技術現實上漲動能減弱的背景下，市場波動將加大，建議投資者在反彈後宜降低倉位。

　　風險提示：其他省份養老基金入市尚有較大不確定性；廣東委託社保管理的養老基金投資股票比率不確定。

　　東北振興與南沙規劃點評

　　3 月21 日，東北振興“十二五”規劃獲發改委批復。這一規劃的重點包括8 個方面，即鞏固發展現代農業、完善現代産業體系、優化區域發展空間佈局、促進資源型城市可持續發展、改善基礎設施條件、加強森林、草原、濕地和江河流域等重點生態區保護與治理、強化資源節約和節能減排、增加就業和推進棚戶區改造、深化國有企業改革等。

　　煤炭行業數據週報：北方港口動力煤價格微幅反彈

　　本週北方港口動力煤價格微幅反彈，其中秦皇島港動力煤價格部分熱值微幅反彈，成交情況較好。南方港口動力煤價格弱勢運行，廣州港煤炭價格部分品種價格微幅下跌，成交情況一般。動力煤坑口價格基本平穩個別品種價格初現小幅反彈。全國沿海港口煤炭庫存連續3周小幅下降後微幅反彈，北方港口煤炭庫存依然呈下降趨勢，其中秦皇島煤炭庫存連續4周下降，廣州港煤炭庫存連降2周後小幅上升。