今日焦點

　　大勢評述：港股高位反復 周中或出方向

　　盤面方面，雖然大市整體成交呈現縮減的趨勢，從上周中移動（00941）和騰訊控股（00700）的表現來看，市場焦點仍集中在藍籌業績上，只不過已經不同於早前，無論業績好壞都有資金流入進行炒作，不宜盲目跟風；並且自本週開始，基本都是國企類股，尤其以農業銀行(601288,股吧)（01288）、建設銀行（00939）和中石化（00386）將拉開內銀和石油板塊的序幕，因此，個股操作思路也要轉至國企板塊。

　　公司研究：舜宇光學（2382.HK）—手機業務仍在快速增長軌道

　　增持評級。2011年公司業績符合我們預期，仍然保持良好增長態勢。我們認為，華為等國産智慧手機廠商客戶出貨將大幅擴大，公司業績産品出貨也將隨之快速提升。因此，我們提升公司目標價至3.3港幣，對應2012年之市盈率為10倍，較上週末之收盤價仍有14%上漲空間。

　　公司研究：盈德氣體（2168.HK）—現場供氣市場份額進一步提升

　　估值及投資建議。我們調低2012、2013年毛利率假設，相應調低凈利預測一成左右至9.70億、12.55億元，公司目前股價對應2012、2013年市盈率分別為14.1和10.9倍，和同行17、14倍的估值相比有二成多折價。雖然公司上半年仍面臨一定挑戰，但我們長期看到公司業務模式帶來的防守性，我們維持此前判斷，在2007至2009年第一個規模擴張期後， 2011至2013年將迎來裝機規模的第二個爆發期。項目投放增多將使未來公司自由現金流狀況會得到改善。暫時維持增持評級及此前目標價。

　　A+H動態

　　中國鋁業（601600.sh &2600.hk）2011年年報點評：路漫漫其修遠兮

　　維持“中性”評級。2012-2014年鋁均價假設為16200、16500、16800元/噸，調整公司2012-2014年盈利預測：0.01、0.05、0.08元/股，維持 “中性”的評級。風險提示：下游需求恢復低於預期，鋁價持續走弱。

　　華泰聯合煤炭數據庫 2012-03-17

　　煤炭價格 動力煤：國內港口方面，秦皇島港動力煤價格部分熱值微幅反彈。截至2012年03月16日，大同優混（>6000大卡）報價830元/噸，較上周上漲5.00元/噸（0.61%）。山西優混（>5500大卡）報價775元/噸，基本與上周持平。山西大混（>5000大卡）報價670元/噸，基本與上周持平。普通混煤（>4500大卡）報價570元/噸，較上周上漲5.00元/噸（0.88%）。

　　有色周專題：海綿鈦盈利顯著提升

　　鈦産業鏈出現成本上漲型的價格提升：我們統計了鈦産業鏈上從上遊金紅石鈦精礦、海綿鈦、鈦白粉、到成品鈦材的報價情況，可以比較明確的看到目前正在發生自上遊而下成本推動型的産業鏈價格提升。其中鈦精礦價格已經創出歷史新高而後保持基本穩定，海綿鈦與鈦白粉出貨基本正常價格隨之提升，民用鈦材目前的成本轉移比較困難，遭受較大的成本壓力。