昨日A股出現了震蕩中重心下移的趨勢。其中，電力股、鋼鐵股等補漲概念股雖一度活躍並帶動A股在早盤有所反抽，但終究難敵如雨的拋盤，大盤無奈在午市後再度走低。從技術上看，上證指數日K線圖留下一根幾乎光頭光腳的中陰K線，短線技術走勢再度趨於惡劣。那麼，究竟該如何看待這一信息？

　　藍籌股折價交易

　　重挫市場信心

　　筆者認為，昨日的大跌可能是以下幾個原因造成的。

　　首先，近期A股的走勢，應該説，本身就存在著一定的謹慎氛圍，主要是因為上週三A股的急跌破壞了上證指數的清晰上升通道。所以，只有上證指數持續大力度的反擊，並迅速重歸上升通道，上證指數的走勢才會顯得樂觀起來。但可惜的是，近幾個交易日，上證指數只是在上週三下影線下方震蕩，説明多頭的衝勁已迅速降低，市場隨時可能會進一步調整。

　　第二，昨日有諸多的不利信息不利於大盤。譬如，油價上調，這意味著通脹壓力依然存在，從而進一步壓縮了貨幣政策的騰挪空間，這也意味著市場參與者對貨幣政策寬鬆的預期隨之降低。再譬如，關於藍籌股大規模的折價交易也加劇了市場的擔憂，其中，作為戰略投資者的花旗銀行全部清倉浦發銀行（600000），這迫使市場參與者重新考究A股藍籌股的投資價值，至少會發問：在全球視野裏，為何估值如此便宜的浦發銀行，老外們都不願意要呢？這種發問，可能會影響著A股藍籌股的估值體系。中國聯通（600050）、招商銀行（600036）等藍籌股的下降通道更強化了市場這一預期。受此影響，A股的做空能量迅速聚集起來，並在昨日迅速釋放，使得A股迎來了倒春寒。

　　滯漲股表現仍然搶眼

　　不過，就目前來看，遊資熱錢尚未完全喪失對盤面的主動權。百臨全息金融博弈模型顯示出，遊資熱錢仍然有著較為旺盛的做多能量。不僅僅是因為昨日達到10%漲幅限制的個股仍然達到11家，而且還因為他們對相關強勢股仍有著較強的引導能力。

　　一是滯漲股。其中電力股、鋼鐵股最為典型，尤其是電力股。一方面是因為它們擁有一季度業績增長的題材催化劑，畢竟今年一季度較去年一季度相比，煤價幾乎未漲，但電價卻大幅上漲，所以，電力企業的盈利能力大幅改善。另一方面則是因為電力股的市凈率等估值指標相對活躍。因此，遊資熱錢在昨日對此類個股予以了積極操作。

　　二是涉礦概念股。這主要是包括斯米克（002162）、沙鋼股份（002075）、包鋼股份（600010）、賢成礦業（600381）、西藏城投（600773）等品種。這些品種在昨日的活躍讓市場充分感受到遊資熱錢敏捷的操作手法，因為他們能夠迅速從小盤高成長股、新興産業股、消費産業股迅速轉身至滯漲概念股、涉礦概念股。

　　但是，在轉向的過程中，也可以看出，遊資熱錢的隊伍規模漸有萎縮的趨勢，不僅僅是因為成交量的萎縮説明市場跟風買盤趨於萎縮，而且還在於漲幅榜居前的個股火爆程度迅速減少。既如此，當前的盤面顯示出，始於年初的大力度的春“升”行情已過了主升浪，目前只是在倒春寒的衝擊中出現余韻的態勢。

　　值得指出的是，如果當前藍籌股的股價不能迅速企穩的話，那麼，對市場人氣的影響將是深遠的。因為輿論在前期一度對藍籌股的價值持有較為積極的認同觀點。但事實上，藍籌股的股價卻“跌跌不休”，這可能會影響著各路資金對輿論導向的信心。而信心比黃金更重要。因此，一旦市場信心降低，那麼，去年下半年的調整行情仍可能重新光臨A股。

　　藍籌股走勢決定後市

　　綜上所述，在當前操作中，建議投資者漸漸降低對行情趨勢的預期，同時密切關注藍籌股的走勢。如果藍籌股繼續低迷，則需要進一步減輕倉位。

　　短線感覺較好的投資者，也可適量出擊一些遊資熱錢關注的滯漲股，或者一些後續題材預期的品種，前者如電力股中的上海電力（600021）、長源電力（000966）等業績彈性較大的品種，後者如有望摘帽的品種，比如説ST張家界（000430）等品種。但不宜重倉，只宜適量出擊，試試盤感。