◆橡膠現貨◆

　　上週五，亞洲現貨橡膠價格大多走高，但漲幅不大；3、4月裝船的泰國3號煙片膠報405美分/公斤，國內進口完稅價格在30569元/噸左右。合成膠市場上，國內順丁膠價格盤整，用戶購銷意向低迷，商家報價小幅向下鬆動，各地區主流報盤多在28300元/噸左右。受原料丁二烯及天膠下挫行情影響，丁苯市場持續下滑，貿易商紛紛降價走貨，預計後期市場仍將維持低迷振蕩行情。

　　◆上遊市場◆

　　上周NYMEX原油指數期貨上漲0.89%，至108.38美元/桶。在伊朗問題仍未解決，美國非農就業人數繼續強勁增長的背景下，油價將繼續在100美元/桶附近偏強振蕩。

　　因合成橡膠廠家需求低迷，上週五丁二烯價格較前周驟降249美元/噸，至3250美元/噸（CFR中國）。國內市場，中石化華南區銷售價格回落1000元/噸至26500元/噸，盤錦乙烯報價持穩在25000元/噸。

　　◆下游市場◆

　　中汽協發佈的統計數據顯示，2月份國産汽車生産160.87萬輛，環比增長23.79%，同比增長28.48%；銷售156.71萬輛，環比增長12.75%，同比增長24.51%。中國國家統計局公佈的統計數據顯示，2月輪胎産量同比增23.5%至6550萬條。1—2月輪胎産量總計1.2175億條，同比增8.4%。

　　◆倉單庫存◆

　　上周，上期所橡膠周度庫存小計較前周減少210噸，至28194噸。日本橡膠貿易協會上週五公佈的數據顯示，截至2月20日，日本天然橡膠庫存總計為13976噸，較截至2月10日的庫存減少0.2%。數據顯示，天然乳膠庫存由326噸增至332噸，固體合成膠庫存由2643噸降至2549噸。

　　◆主力持倉◆

　　上週五RU1205合約持倉量較前周減少24556手，至236040手，前20名主力凈多持倉3415手，多空比值從1.15減少至1.05，RU1205日換手率為3.73。總體來看，滬膠上周以調整為主，持倉大幅縮減，主力多頭雖略佔優勢，但上攻信心不足，預計後市將繼續區間振蕩。

　　◆操作建議◆

　　美聯儲FOMC會議、2月CPII值、密執根大學消費信心指數，以及歐洲1月工業生産值是本週需要關注的重點。希臘債務置換計劃獲得成功，為歐洲及IMF1300億歐元救援資金的發放打開了大門，雖然希臘危機未從根本上解除，但短期違約風險已大大降低。2月份國內CPI同比大幅回落至3.2%，為貨幣政策結構性調整創造了條件。

　　技術面上，RU1205合約振蕩調整，在28000點附近支撐較強，未來將在28000—29500區間振蕩。汽車終端銷量低迷，目前庫存已接近300萬輛，而受油價高企影響，預計3月汽車銷量仍不容樂觀，這將給膠價上行帶來較大壓力。短期內滬膠市場難以出現趨勢性行情，投資者以區間操作為主。（錦泰期貨 許重陽）