[投資晨會]平安證券：等待政策信號 上行蓄勢階段

    平安證券：等待政策信號 上行蓄勢階段

    王韌（平安證券首席策略分析師）：實際上對於今天整個市場的關注點，我們一個方面還是關心2月份通脹數據的走勢，從我們預測的情況看，應該會在4.6%—4.8%的位置，實際上為什麼我們關心2月份的通脹呢，因為在1月份的通脹高於市場預期值後，那麼整個2月份通脹走勢可能會對未來的一個調控和緊縮預期産生非常重要的影響，那麼在此之前我們都認為在這個政策信號明確之前，市場還是可能維持那種區間振蕩的局面，而很難找到系統很明顯的系統性上升的機會。

    計渝(主持人)：按照你的判斷，在目前可能會繼續維持區間振蕩的情況下，投資者如何來把握投資的節奏呢？

    王韌：實際上對於整個投資的節奏上看，我們認為我們對於中長期市場走勢還是比較偏樂觀的，原因在於我們認為通脹這兩種博弈在未來某一個時期開始向正面方向轉化，我們的窗口是4到5月份，在此之前市場這種區間振蕩和結構性的機會佔主導，在4到5月份之後，我們認為在政策信號明確，通脹壓力降低，而增長信號逐步的更明顯的呈現出來時候，市場有望走出一波比較明顯的上升的行情。

    計渝：從你的判斷4、5月份之後可能市場才會更明確一些，在目前不太明確的這種振蕩行情之下投資者如何來選擇他的投資的方向呢？哪些板塊是大家關注的焦點？

    王韌：在配置的板塊方面我們一直強調我們認為今年在整個大的趨勢，全球趨杠桿化這種大的背景下，過去兩年整個金融板塊會受到壓制，然後過去2年更多企業生産性的板塊會受到重估，所以在大的邏輯下我們認為配置還是向生産型板塊傾斜，包括相對強勢供求關係比較好的中游板塊，比如説化工，建立建材等等是值得在當前這個區間振蕩階段中去關注的。重點關注那些估值和業績匹配度比較高的公司。

    計渝：金融屬性被放大的板塊大家應當去回避它，你剛才的意思是這樣的，是不是意味著比如説像有色這樣的板塊，大家這段時間就應當回避它呢。

    王韌：本身隨著全球經濟的復蘇，有色金屬的價值還會有一個持續的上漲，問題在於它的價格彈性下降會抑制股價的彈性，所以我們很難看到去年10月份通過上遊有色領漲來推動整個大盤上升的這麼一種情況，而未來行情的週期股行情的發動點更可能在中游的一些生産型的板塊，或者是在後續的4到5月份有可能變成金屬的板塊。