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　　2012年03月09日 10:05:35

　　來源： 期貨日報

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　　◆華東港口現貨庫存◆

　　2月以來，華東港口地區甲醇現貨庫存量急劇上升，其中，甲醇進口量大增是庫存上升的關鍵。3月以來，甲醇庫存水平一直處於歷史相對高位，去庫存化相對緩慢，短期來看，華東港口甲醇庫存將維持較高水平。

　　◆現貨內外盤價差◆

　　由於伊朗地緣政治影響，CFR甲醇中國價格上漲較為明顯，而國內甲醇現貨價格受到港口高庫存的制約，上漲幅度有限。若國內外基本面不出現大的變化，甲醇外強內弱的局面或將繼續維持。目前甲醇內外盤價差有進一步擴大的趨勢。

　　◆期價與現貨、電子盤價差◆

　　目前甲醇期現價差在0─100元/噸的區間振蕩，市場處於正向市場之中。甲醇期貨價格與張家港電子盤價差處於較高的水平。在甲醇期現價差處於正常水平的情況下，甲醇期市難以走出單邊行情。

　　◆下游利潤水平◆

　　甲醇與甲醛的價差有所增加，顯示甲醛企業利潤增加；二甲醚與甲醇的價差增幅明顯，隨著液化氣行情走強，二甲醚企業利潤逐步上升；甲醇與醋酸的價差逐步下跌，醋酸價格與甲醇價格倒挂。

　　總之，目前甲醛、二甲醚企業利潤有所增加，需求的回暖對甲醇價格構成利好，但醋酸行業虧損嚴重，短期難以對甲醇構成支撐。

　　◆技術分析◆

　　近期，甲醇期貨走勢維持振蕩局面，上方壓力帶3036─3050，下方第一支撐位2940，第二支撐位2900。

　　◆操作建議◆

　　短期看，港口的甲醇高庫存對現貨價格的壓製作用將繼續存在。甲醇下游需求雖有恢復，但對高價甲醇産生抵觸，甲醇現貨價格處於上下兩難的局面，甲醇期價振蕩區間將有所擴大，投資者可日內短線操作，産業客戶可關注3000以上的賣出套保和2900以下的買入建立庫存機會。（浙商期貨 徐濤）

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