　　2月CPI同比數據如期出爐，錄得3.2%的“好成績”。時隔三秋，CPI再度回到3時代。

　　亞洲財經首席評論謝峰先生認為，CPI重回3時代，標誌著中國通脹出現了顯著回落，而在需求不振通脹回落的情況下，未來貨幣政策也就有了相應的放鬆空間，這對股市來説，是較大利好。

　　實際上，CPI回到3時代的意義並沒有想象中的大，這是我在好成績上打上雙引號的直接原因。首先，2月CPI受到很強的季節性因素影響(春節過後物價回落)，如果不是季節性因素，CPI不可能有如此大的跌幅；其次，整體CPI水平下降，但食品類CPI水平仍然較高，達到6.2%，説明生活成本並沒有顯著下降。以上兩個方面表明，2月CPI數據並沒有太大的現實意義。當前的現狀是，國內成本推動的壓力不見減小，輸入性通脹的剛性表現卻越來越突出，中國仍面臨嚴峻的控通脹壓力，這也是溫總理《政府工作報告》將2012年的CPI紅線調整至4%的原因所在。

　　從邏輯上講，2月CPI超預期回落帶給市場的提振作用將會比較有限，而期待行情以“2月CPI數據”為新的著力點展開大的反彈就更不切實際。一方面，CPI數據回落至3.2%後，我國持續兩年多的負利率情況將出現暫時扭轉，從理論上説，負利率現象的結束雖然可以緩解銀行加息壓力，但卻會激發更多資金存入銀行，降低市場流動性；另一方面，季節性因素消除後，3月CPI出現反彈的概率較大，這一潛在壓力市場不可能不防。

　　在此基礎上，下一階段行情或將呈現如下幾個重要特徵：

　　其一，受調控通脹的影響，大盤藍籌股仍將受到壓制，市場風格仍以題材股為主，這也意味著市場熱點還將體現在中小市值股票上面。週四金融股異軍突起，但週五就“銷聲匿跡”，説明大盤藍籌儘管相對估值水平低，但基於基本面基礎上的絕對估值水平以及資金面的整體緊縮，調整壓力同樣存在。

　　其二，在資金壓力加大和主流機構心態謹慎的情況下，下一階段的投資主線或將會選擇圍繞著業績展開，特別是一季報。目前，上市公司2012年一季報的預告也拉開了帷幕。截至3月7日，兩市共有51家公司發佈了一季度業績預告，其中有31家公司凈利潤同比預計繼續增長，有4家公司預計虧損，10家公司凈利潤同比下降。超華科技作為一季報業績預增龍頭，週五一度攻上漲停。

　　整體來看，在尚未看到刺激大盤強勢反彈的核心因素之前，大盤維持震蕩將是大概率事件，後市市場風格還將以中小市值股票的結構性上漲為主，大盤藍籌的機會依然不會太豐富。（亞洲財經）