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CPI重回“3”時代 利好作用或將有限

發佈時間:2012年03月09日 13:04 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  2月CPI同比數據如期出爐,錄得3.2%的“好成績”。時隔三秋,CPI再度回到3時代。

  亞洲財經首席評論謝峰先生認為,CPI重回3時代,標誌著中國通脹出現了顯著回落,而在需求不振通脹回落的情況下,未來貨幣政策也就有了相應的放鬆空間,這對股市來説,是較大利好。

  實際上,CPI回到3時代的意義並沒有想象中的大,這是我在好成績上打上雙引號的直接原因。首先,2月CPI受到很強的季節性因素影響(春節過後物價回落),如果不是季節性因素,CPI不可能有如此大的跌幅;其次,整體CPI水平下降,但食品類CPI水平仍然較高,達到6.2%,説明生活成本並沒有顯著下降。以上兩個方面表明,2月CPI數據並沒有太大的現實意義。當前的現狀是,國內成本推動的壓力不見減小,輸入性通脹的剛性表現卻越來越突出,中國仍面臨嚴峻的控通脹壓力,這也是溫總理《政府工作報告》將2012年的CPI紅線調整至4%的原因所在。

  從邏輯上講,2月CPI超預期回落帶給市場的提振作用將會比較有限,而期待行情以“2月CPI數據”為新的著力點展開大的反彈就更不切實際。一方面,CPI數據回落至3.2%後,我國持續兩年多的負利率情況將出現暫時扭轉,從理論上説,負利率現象的結束雖然可以緩解銀行加息壓力,但卻會激發更多資金存入銀行,降低市場流動性;另一方面,季節性因素消除後,3月CPI出現反彈的概率較大,這一潛在壓力市場不可能不防。

  在此基礎上,下一階段行情或將呈現如下幾個重要特徵:

  其一,受調控通脹的影響,大盤藍籌股仍將受到壓制,市場風格仍以題材股為主,這也意味著市場熱點還將體現在中小市值股票上面。週四金融股異軍突起,但週五就“銷聲匿跡”,説明大盤藍籌儘管相對估值水平低,但基於基本面基礎上的絕對估值水平以及資金面的整體緊縮,調整壓力同樣存在。

  其二,在資金壓力加大和主流機構心態謹慎的情況下,下一階段的投資主線或將會選擇圍繞著業績展開,特別是一季報。目前,上市公司2012年一季報的預告也拉開了帷幕。截至3月7日,兩市共有51家公司發佈了一季度業績預告,其中有31家公司凈利潤同比預計繼續增長,有4家公司預計虧損,10家公司凈利潤同比下降。超華科技作為一季報業績預增龍頭,週五一度攻上漲停。

  整體來看,在尚未看到刺激大盤強勢反彈的核心因素之前,大盤維持震蕩將是大概率事件,後市市場風格還將以中小市值股票的結構性上漲為主,大盤藍籌的機會依然不會太豐富。(亞洲財經)

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