據媒體報道，在2月下旬信貸猛衝之後，3月初四大行信貸投放迅速萎縮，知情人士透漏，四大行3月頭四天新增貸款負增長約300億，另外，在上月19日之前，四大行2月新增貸款也僅為700億左右，其中某大行新增貸款為負。銀行貸款增長乏力的現象在這幾年來都較為少見，原因有可能是實體經濟的貸款總體需求在下降，而貸款需求的下降則間接反映出産業經濟活躍度有可能出現了下降，這預示著未來我國的經濟增長動能將會減弱。

　　另外，機構預測2月份CPI將較1月份大幅回落，同比漲幅可能在3.2%~3.5%之間，平均預測值在3.4%左右。如果2月份的CPI落在3.4%左右的水平，那麼，就意味著一年期定期存款利率已經高於目前的通脹水平，國內的負利率狀態將暫時消失。而如果是通脹持續低於存款利率，那麼，宏觀經濟的增長動力將會減弱，宏觀經濟將會進入一個通縮的格局，這將促使後續央行繼續出臺放鬆貨幣政策的動作來刺激經濟增長，包括再次下調存款準備金率，甚至是下調利率都將是考慮的選項。

　　央行再次放鬆貨幣政策的時間點有可能就在本月CPI等經濟數據發佈之後，但前提是，CPI增幅回落到一年期定期存款利率之下，如果僅回落在一年期定期存款利率3.75%左右，那麼央行可能還會在觀察一兩個月後再做考慮。

　　對於二級市場而言，如果CPI大幅回落至市場預期的3.4%，緊接著，央行再次放鬆貨幣政策，那麼，哪些板塊將會在央行再次放鬆貨幣政策前後率先走強呢？我們認為，根據歷史經驗來判斷，資源（煤炭、有色）、地産、券商等板塊對於流動性的反應相對更為敏感，這些板塊有望率先走強，例如，上次央行下調存準之後，房地産板塊就出現了連續多日走強的表現，另外，在房地産板塊走強之後，與房地産相關的其他産業鏈板塊也將陸續走強，後市投資者可重點佈局上述板塊的潛力個股。