作為連接商品生産和終端消費的流通環節，零售行業在國民經濟中的基礎地位顯著。改革開放以來，中國消費市場逐步開放，零售行業投資和規模增長經歷了快速成長期後，目前已進入多業態、多所有制形式並存的成熟發展期，行業增速回落、集中度降低導致行業競爭加劇，進入新一輪兼併重組期。需求方面，國內宏觀經濟的平穩增長、城市化發展和消費水平和結構的升級，為消費需求的長期穩步增長奠定了基礎，居民收入的不斷提高和一系列促進消費政策的出臺也進一步刺激了消費需求的增長。未來在經濟結構轉型和擴大內需等利好政策帶動下，行業將繼續保持良好的增長態勢，然而受區域經濟發展不平衡影響，東、西部地區消費規模的顯著差異仍將長期存在，但差距將逐漸縮小。從行業運行效益看，目前行業運營效率和獲現能力良好且債務結構合理，資産流動性和現金流對債務的保障程度尚可，但受通貨回落和外圍經濟環境不確定影響，短期內行業景氣度或將有所下降。

　　中債資信認為，中國零售行業具有弱週期性、週轉效率高、獲現能力強等顯著特徵。雖然目前面臨運營成本上升、競爭加劇和資金面趨緊等不利因素，但行業下游消費需求穩定，整體經營穩定性很強。相比于其他行業，中國零售行業在資産流動性和經營獲現能力方面優勢顯著，雖然負債水平偏高且短期償債指標表現較差，但行業財務結構較為穩健，良好的資産運營效率和現金流狀況對到期債務的償還保障程度較高，行業整體償債指標明顯優於其他行業，行業信用質量較高。零售企業信用品質分化主要圍繞區域消費水平及其增長前景和企業抗風險能力展開，區域經濟、居民收入水平和消費習慣對區域消費水平及其增長前景有顯著影響，而市場地位、區域佈局和擴張方式對企業的抗風險能力有顯著影響，進而成為決定零售企業信用品質的關鍵因素。就中國零售行業來看，相對而言，東部地區零售企業因區域消費能力和市場容量大而經營風險整體低於西部地區企業，信用品質較高，而西部地區未來的成長性高於東部地區。對同一地區的零售企業而言，市場競爭地位、擴張方式、股東信用品質等方面的不同會使企業面臨不同的經營風險和財務風險，進而使其信用品質産生分化。

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