每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

　　前兩年發展勢頭兇猛的房地産信託或將面臨危機。

　　中金公司認為，2012年房地産信託需要還本付息約為2500億元。而目前房地産市場的持續狀況仍然不容樂觀，“今年房地産信託的兌付風險是比較大。”某證券公司相關分析師對《每日經濟新聞》記者表示。

　　面對可能會有的危機，信託公司方面也已開始工作，目前已經有信託公司的房地産項目提前清算。面對真正的兌付風險，如何應對成了時下人們關注的話題，這其中，地産基金的動向越來越受到關注。

　　兌付風險引關注

　　2011年，綠城的房地産信託、青島凱悅信託事件的發生，引起了業界的巨大反響。

　　根據信託業協會最新數據顯示，截至2011年四季度，房地産信託業務年度累計增加3705億元，年末餘額6882億元，其中集合類房地産信託業務年度累計增加2387億元，單一類房地産信託業務累計增加1318億元。從發行趨勢上看，從2011年三季度開始，房地産信託的發行量驟減。

　　中金公司此前表示，2010年和2011年新增信託估計為5000億，佔到存量信託的70%，按照1.5～2年的發行期限，預計2012年和2013年將分別需要還本付息約為2500億和3100億。

　　而由於房地産市場的持續低迷，以及對房地産方面的信貸的控制等因素，房地産信託的兌付風險越來越引起市場各方關注。

　　華南某信託公司中層對《每日經濟新聞》記者表示。房地産宏觀調控還沒有放鬆，而房地産銷售方面也比較低迷，可能有部分房地産公司或許會有困難。“這塊流動性的問題，有些實力比較弱的、業務比較單一的房地産公司壓力可能會更大一些。”

　　而在此之前，一些信託公司已經開始了提前清算。日前，中融信託發佈公告稱，將原定在2012年4月28日到期的“中融——華夏孔雀城集合資金信託計劃”，在2012年2月8日提前終止。

　　基金或逢低進入

　　對於即將到來的信託産品兌付潮，如何解決這個兌付風險則成了各方關注的焦點。

　　目前，業內認為比較普遍的應對兌付風險的方法有幾類，借新還舊或項目展期，通過發行新的信託産品償還原來即將到期的舊産品，或者通過項目延期，推遲償還時間點；信託公司自有資金償還；項目到期，將項目轉讓給第三方公司等。

　　但是，國泰君安報告認為，“由於信託到期收益的剛性、新發行信託難度的加大等原因，因此，延期兌付、發新替舊等方式困難重重。”

　　華南一業內人士稱，如果真的出現危機，信託公司可能會先墊付，而之前很多公司為了滿足凈資本管理條例的要求而拼命增資也為此創造了條件。2010年，銀監會公佈了《信託公司凈資本管理辦法》，信託公司普遍實現了一輪增資。

　　而同時，一些地産基金可能也會在這個時候選擇進入。此前有數據顯示，截至2011年第三季度，共有22隻私募房地産基金募集到位32.25億美元。

　　前述信託公司中層表示，房地産商可以找合作方，將樓盤出讓給合作方，合作方來出這部分資金去兌付；從目前的情況來看，一些基金可能會在比較低的價位抄底。