信託業協會2月10日發佈的2011年四季度統計數據顯示，信託資産48114.38億元，大大超出此前市場普遍預期的4.5萬億元的信託資産餘額。根據2010年四季度披露的數據，2010年年末信託資産規模為30404.55億元，2011年新增信託資産17709.83億元。

　　信託資産飆升 地産信託驟減

　　2000年以來，信託行業發展迅速，信託資産規模由2006年不足5000億元急速飆升至2011年年末的4.8萬億元。信託業迅速擴張的背後主要有兩方面原因：一是信託公司靈活的業務模式，其業務範圍基本涉及了投資類、融資類、事務管理類，投資領域更是從房地産、基礎設施建設、工商企業至金融證券，幾乎涵蓋了市場上所有的投資品種；二是近年來國內快速崛起的房地産行業為信託業務發展提供了一個良好契機。

　　目前來看，政策層面對房地産信託的限制部分可歸結于國家對房地産行業的宏觀調控，另外一部分則是由於集合類房地産信託的增加速度過快。根據信託業協會最新數據，截至2011年四季度，房地産信託業務年度累計增加3705億元，年末餘額6882億元，其中集合類房地産信託業務年度累計增加2387億元，單一類房地産信託業務累計增加1317億元。從發行趨勢上看，從2011年三季度開始，房地産信託的發行量驟減，但與2010年在臨近年底整體信託業務量呈下降趨勢不同，2011年年底，信託公司通過在工商企業及基礎産業等領域尋找投融資機會，以此彌補房地産信託業務的缺失。

　　信託2012年或迎拐點

　　展恒理財基金研究中心認為，目前信託業發展存在以下幾點趨勢：

　　2011年信託資産已達4.8萬億元，整個信託業兌付風險較大；

　　2011年全年信託資産增量1.8萬億元，佔2011年國內新增貸款7.47萬億元的24%，在“十二五”規劃為導向的經濟發展綱要下，政策層面對國內信貸和房地産行業的調控還將持續。政策面對房地産信託的抑制還將繼續，2012年信託行業難以維持年增加額1.8萬億元以上的擴張速度，信託業很可能在發行規模上于2012年迎來拐點；

　　在房地産行業受到抑制之後，信託公司普遍轉向工商企業類業務，但2012年上半年，國內經濟形勢受外圍經濟大環境影響，前景依然不明朗，大部分工商企業無法負擔與房地産類業務接近的融資成本。因此，我們認為2012年信託産品的收益率將呈下降趨勢。

　　基於以上市場趨勢，展恒基金研究中心建議投資者，在選擇固定收益類信託産品時，應更加謹慎地從發行平臺、風險控制方式及融資方狀況等方面綜合考慮。□展恒理財 呂訓孜