金證券記者 管偉

　　昨日，備受爭議的地産股全線上漲5%，15隻個股漲停，市場目光又重新聚焦到地産股上。早在去年下半年開始，眾多基金已逐步建倉地産股，數據顯示，公募基金配置地産股比例創下了23個月新高。

　　過半基金看好地産股

　　根據天相投顧數據，2011年4季度，低估值的金融保險、房地産業和防守性好的食品飲料受到基金青睞，基金大舉增持這三大行業。

　　基金2011年4季報顯示，王亞偉管理的華夏大盤、華夏策略兩隻基金第一大重倉行業即是房地産。不單單王亞偉看多地産股，前三季度看空金融、地産股的基金經理們，4季度開始反手做多。這樣的趨勢2012年1月得以延續。

　　數據顯示，今年1月份，基金大幅增加了金融服務、食品飲料、家用電器、醫藥生物和房地産這5個行業的倉位。

　　一家機構針對今年一季度基金經理調查結果顯示，未來6個月，52%的基金經理看好金融、地産股。

　　行業偏好升至最高

　　銀河證券基金研究中心一組數據顯示，到2011年4季度，基金對地産行業的偏好度指數已上升至2010年以來的最高點。2011年，基金行業對房地産的偏好度超過2010年。

　　超配地産股，在今年的行情下基金已經初嘗甜頭。2月23日，4季度末地産股倉位高達55%的上投摩根中國優勢月凈值回報率8.42%。

　　事實上，從2010年年4季度開始，上投摩根基金就一直看好房地産行業。根據其重倉股票中華企業的公開資料顯示，2010年4季度，該基金持有4146.95萬股該股，2011年1季度，增持至4500萬股，2季度再度增持至5815.88萬股，3季度增持至6447.35萬股，而至第4季度，該基金增持該股達7013.08萬股。然而，半年報披露之時，該股還有39隻基金駐守，到了年報披露之時，只有該基金一隻獨守。

　　此外，易方達基金等也在去年陸續增持地産股，《金證券》記者統計，有半數以上的基金高倉位配置地産股屬於被動增持。

　　鉅額兌付令風險驟增

　　無論是基金的被動增持，還是主動增倉，基金大舉做多地産股還是讓專業人士感到擔憂。

　　國信證券分析師霍江平表示，“儘管目前地産股已經跌出了價值，但在政策還沒有明確鬆動之前，基金重倉介入，無異於賭博。”

　　“目前調控政策毫無鬆動之意，而房價處於下跌通道之中，對於房地産，大部分人的思維是買漲不買跌，觀望之中的買房者與開發商形成了博弈。

　　此外，還有居高不下的地價，這是地方政府與國家之間的利益博弈。多方利益的博弈使得房地産商陷入尷尬，而房地産商最耗不起的就是時間，因為時間越長，開發商的資本成本越大。”霍江平説，今年二季度至四季度，擺在諸多開商面前最緊迫的事情就是鉅額的房産信託要兌付。