石化行業：國內汽柴油價格上調點評

　　事件：國家發改委決定，自2012年2月8日起分別上調汽油和柴油銷售價格300元/噸，這是今年以來首次上調。

　　以上的調價措施，相當於汽油上調5.2美元/桶，柴油上調5.3美元/桶。

　　綜合考慮汽柴油的産量比例，本次漲價後，國內煉油行業的盈虧平衡點約上升5.3美元/桶，即由之前的105.9美元/桶上升到111.2美元/桶左右。

　　本次調價可以説是略顯意外。原因是布倫特原油價格總體變化不大，導致直觀感覺漲幅與實際産生差異。

　　近期，由於對需求面擔憂的改善，以及伊朗危機的日益擴大化，導致國際原油價格開始上升，尤其是布倫特原油價格與WTI的價差再次擴大，由之前的10美元/桶上升到16美元/桶左右。展望後市，伊朗危機可能是左右油價的關鍵因素，國際原油價格再度下跌的可能性較小。

　　在汽柴油定價機制改革之前，煉油毛利基本穩定對於煉油商來説是不錯的一個局面。然而，如果原油價格進一步上升，國家出於全局的考慮，不排除再次壓縮煉油毛利的可能。維持各子行業“優於大勢”的投資評級不變。

　　維持各重點公司的投資評級不變。

　　(東北證券)