我們認為在高成本推動下，集運運價已經築底，目前投資者應高度關注近期行業龍頭提出的3月份亞歐線漲價計劃。

　　受伊朗局勢影響，燃油價格達到歷史新高740美元/噸，我們認為仍有上行風險。據我們測算，在該油價水平下亞歐線主流船型均面臨虧損。而近期行業龍頭紛紛推出漲價計劃，特別是馬士基提出了3月1日起亞歐線漲價775美元/標箱。我們認為最終能否漲價成功要看2/3月份裝載率情況，但馬士基的激進表態有望加大提價成功的概率。

　　我們認為2月底至3月初是集運的一個關鍵時點，將決定二三季度的盈利能力。首先因為春節擾動因素過去後海外需求的形勢將更為明朗。其次，馬士基和各聯盟的歐線航線調整將從3月開始，我們估計將有運力撤出。最後，年度美線合同價談判即將開始，各船東應會努力維持裝載率使漲價成功，以有利於合同談判。

　　投資建議：我們預計2月運量和運價會有所回落，相應板塊股價表現可能會有調整。

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