“三全食品（002216.SZ）作為速凍食品的龍頭，在行業基本面良好的背景下，未來的高成長性值得期待。”華創證券食品飲料行業分析師金鳳近日接受第一財經（微博)日報《財商》記者採訪時表示。

　　但最近1個月左右的時間，三全食品跌幅接近30%，成為近期跌幅最大的白馬股之一。

　　2011年12月中旬，三全食品跌破原來整固約10個月的震蕩區間，破位加速下行，從34元一路下挫最低下探至22.5元。金鳳表示：“近期的補跌，與公司所處的行業估值有關，近期隨著大盤下跌，幾乎所有高估值公司都下行。公司所處的食品飲料板塊估值普遍出現回落，三全食品未能倖免。”

　　值得投資者關注的是，2011年9月9日，公司向7名特定投資者定向增發約1405萬股股份，鎖定期為12個月，增發價格為35.5元。

　　公告顯示，廣發證券參與了本次定向增發，認購200萬股，天津遠策恒昌股權投資基金認購220萬股，參與認購的機構還包括，易方達基金140萬股，上海阿客斯150萬股，上海哲熙330萬股，深圳金創280萬股，大成基金85.44萬股。

　　從業績來看，公司2011年前三季度實現營業收入18.81億元，同比增長40.81%；其中一至三季度單季度收入同比增速分別為37.75%、46.80%和39.08%。三季度是公司傳統的消費淡季，但仍實現了接近40%的增長。公司收入的快速增長主要來自於速凍米麵食品在全國市場的進一步滲透。此外，公司西南（成都）基地一期産能5萬噸2011年三季度開始投産，估計對四季度的銷量有所貢獻。

　　三全食品作為速凍行業的龍頭企業，佔有了市場27%的份額。而三全、思念、灣仔碼頭、龍鳳四大主要品牌在冷凍食品行業屬於一線陣營，佔比約為60%。

　　金鳳認為，三全食品雖然處於龍頭地位，但27%的市場份額也不是很高，市場佔有率仍有進一步提高的空間。她表示：“快消品主要看規模，規模越大，發展越好。這個行業是強者恒強，有類似滾雪球的效應。”很多小企業，在成本方面不佔優勢，並且質量控制不過關，隨著國家加大食品安全方面的整頓，小企業在食品安全整頓中慢慢地會被淘汰。

　　“從乳製品肉製品等行業來看，都是主要大型企業形成絕對龍頭的格局。同樣屬於快消品的方便麵行業，康師傅與統一基本上佔有了80%~90%的市場份額。方便食品發展規律會形成強者恒強的格局。”金鳳説。

　　從行業來看，速凍食品行業處於高成長期，受益於城市化進程，生活節奏加快。近年來，越來越多的“80後”進入工作崗位，年輕人下班後自己動手做飯越來越少，速凍食品作為方便又健康的食品，在年輕人中非常流行。

　　“另一方面，居民收入也在不斷增長，使得大家都有能力來消費速凍食品。其實速凍食品也屬於消費升級的概念。”金鳳表示。

　　參照發達國家的情況來看，速凍食品非常受歡迎，在發達國家，很多主食類食品，以及快餐店半成品，是速凍食品公司生産的。

　　據了解，三全食品在品牌、渠道方面具有核心競爭力，尤其公司前期在渠道建設方面投入較多，為公司的擴張鋪好了“高速公路”。“公司在渠道建設方面一直投入比較多的精力和資金。現在公司在一線城市都有自己的分公司。二三線城市讓經銷商來做，公司對經銷商進行嚴格管理。公司向可口可樂學習，爭取打造中國一流快消品企業。”

　　金鳳認為，公司基本面良好，在戰略、經營方面沒有問題，中長線仍可看好。

　　三全食品

　　市盈率：31.70倍

　　市凈率：3.05倍

　　總市值：47.67億元

　　流通市值：29.15億元

　　所在行業：食品加工製造

　　業績預告：預增30%