編者按：受外圍美股收跌、歐洲股市大幅下挫的傳導作用影響，昨日股指大幅低開，且一路走低，重返5日、10日均線下方，滬指跌逾2%，板塊全線下挫，明確宣判前日的暴漲純屬一日遊。大盤跌勢不改，市場人士認為，滬指已無再跌理由，目前或是底部，提前佈局以使成本降到最低。那麼，券商評級看好的24股，或是弱市不二選擇，買入有驚喜。

　　汽車行業動態跟蹤報告:底部確立、彈性十足

　　交運設備行業

　　研究機構：平安證券 分析師： 王德安，余兵 撰寫日期：2011年09月22日

　　逐月回升的銷量增幅代表汽車行業已經走出本輪週期谷底

　　乘用車總體回穩，1-8月狹義乘用車累計銷量同比增長10%左右；重卡業月度銷量降幅縮小，但重卡底盤降幅有所擴大，信貸環境對重卡行業至關重要；客車業依然穩健增長，是較好的防禦型行業。

　　出口增幅持續走高，8月汽車出口同比增長83%，出口是帶動今年國産汽車銷售增長的重要力量。

　　行業利潤增幅進一步收窄

　　據統計局數據，2011年1-7月汽車全行業收入2.6萬億，同比增長15%；汽車全行業實現利潤總額2187億元，同比增長9.3%。上半年汽車全行業稅前利潤率8.4%，比2010全年降低0.2個百分點。相比于零部件行業，整車行業盈利能力更為穩定。汽車價格總體穩定，汽車業主要原材料價格繼續下移。

　　股價分化反應了基本面的差別

　　截至9月20日，汽車股自2011年初以來的股價漲幅基本反映了全年行業基本面“分化”特徵。我們自2010年底以來一直重點推薦的悅達投資（600805）漲幅領先。

　　節能補貼政策調整，自主壓力大於合資

　　市場對新政預期充分，對汽車股估值衝擊有限；原目錄中僅10%符合新政，車企銷售費用率可能提高；自主品牌和交叉型乘用車壓力進一步加大；對中高端乘用車基本無影響；新政促使車企提升發動機性能。

　　行業利空基本釋放完畢

　　隨著中報披露完畢，大部分汽車股盈利預測已被下調，估值泡沫的擠出有利於夯實估值底部，迎接估值修復行情。行業風險釋放較為充分，估值普遍處於歷史較低位，而各車企基本面呈現出明顯分化特徵。

　　預計三、四季度汽車上市公司的業績表現還將呈現分化特徵，部分個股的估值泡沫有待進一步擠出。

　　我們認為一輪汽車股上升週期是從預期改善開始，汽車行業銷量增幅的谷底已于5月確立。

　　投資建議

　　乘用車股——強者恒強:悅達投資、上海汽車（600104）股價被嚴重低估。

　　重卡股——信貸環境至關重要，真正的復蘇有待信貸緊張環境改善:若著眼中長期佈局，推薦品種依次為:威孚高科（000581）、濰柴動力（000338）、星馬汽 零部件——回避高估值品種:依附於大集團發展的大型零部件企業業績確定、估值低廉:對應個股為一汽富維（600742）、華域汽車（600741）