“經濟觸底比大家預期的時間更早，經濟將在第一季度觸底並逐漸穩定。房地産投資下降，消費領域就形成驚喜”，安信證券首席經濟學家高善文近日在安信證券2012迎春投資年會發表了主題為《向死而生》的主題演講。高善文表示，向死而生有兩個含義：市場沒有到最壞，要壞透了才能恢復活力，壞透這個過程是讓人難以接受，而市場壞的程度有不確定性；其次，只有房地産經歷徹底的調整，整個經濟才能結束調整和轉型，重獲向上的力量，而這需要很長的時間。

　　經濟一季度觸底並穩定

　　“最近市場認為財政政策走向相對寬鬆層面，這種看法過於樂觀”，高善文認為，由於政策執行的技術性問題，目前還很難看到財政政策在放鬆。去年12月、今年1月初都顯示資金面越來越緊，對市場不利。

　　高善文表示，政策層面上的不確定性很大。但短期來看，未來3至6個月，資金面會有所緩解。“春節後有階段性資金緩解。經濟觸底比大家預期的時間更早，經濟將在第一季度觸底並逐漸穩定。”高善文大膽推測稱。

　　高善文還解釋了資金面問題。他認為，外需週期性下降，未來六個月出口增速往下走；中國資本外流情況突出，2011年四季度連續三個月資金外流，2011年外匯佔款渠向社會的貢獻不大，人民幣匯率預期也處於分化；而中國信貸投放也不會如2009年大量投入。

　　消費或會成驚喜

　　高善文認為，房地産處於調整過程，壓力很大。“房地産過去十年從未出現過調整”，高善文預計“房地産或會調整一至兩年時間，房地産投資目前接近零增長，下半年負增長也是可期的。”

　　高善文預測稱，房地産投資下降在2012年上半年不會停止，持續五至六個季度也不會太意外。此外，從長期角度看，過去十年股票漲幅有限，相對通貨膨脹、債券等都要低，而十年房地産漲幅驚人，房地産投資顯著。其主要的原因是“城市化進程，經濟體制改革以及週期性資金過剩推高並刺激投資”，房地産由佔經濟增長的5%發展成10%至20%。而未來十年，房産佔經濟增長比重的上升空間不大。他表示，“未來十年房地産投資增長與經濟增長保持相對的增幅就不錯了”。

　　高善文不看好房地産投資，卻看好消費領域。“市場對消費領域看法有點悲觀。2010年消費領域的情況不是很好，臨時刺激性政策透支。未來幾個月，如果稅收、減稅和補貼等政策推出，刺激消費是完全夠的，對經濟增長也有成效。”