面臨風險考驗 今年增速或先抑後揚

　　記者 方燁 北京報道

　　國家統計局將於1月中旬發佈2011年全年中國經濟運行情況。在此之前，國內多方機構和專家已經對去年經濟走勢做出了預測，並對今年情況進行了展望。綜合來看，2011年中國國內生産總值(GDP)預計將超過9%。2012年經濟由於同時要面對世界經濟放緩、樓市調控和地方政府債務風險三方面的考驗，上半年增長速度很可能繼續放緩。但是隨著政府穩中求進政策的陸續出臺及顯效，預計下半年增速將出現反彈。

　　預測 去年GDP同比增速超9%

　　綜合多位經濟學家以及多家知名高校和機構的預測，《經濟參考報》記者發現幾乎所有觀點都認同2011年中國GDP同比增速將在9%以上。

　　中國社科院經濟學部表示：在世界經濟復蘇乏力、貨幣政策轉向穩健、消費刺激政策逐步淡出等綜合因素影響下，2011年我國國民經濟增長速度將有所放緩，預計GDP全年增長9.2%左右，增長速度將比上年回落1.2個百分點。

　　國家發改委綜合司預測處稱：從目前國內外環境分析，在內外需整體趨緩的影響下，2011年第四季度我國經濟增長將繼續放緩，但仍會保持較快水平。初步預測，全年國內生産總值增長略高於9%。

　　交通銀行表示：近期固定資産投資和工業增加值同比增速逐步下調，製造業採購經理人指數(PMI)一度已降至50%以下，其中生産和新訂單指數均有明顯回落，顯示經濟增速仍有進一步放緩的可能，預計2011年四季度經濟增速將回落至8.6%左右，全年經濟增長將在9.2%左右。

　　此外，中國銀行預計2011年全年中國GDP增長9.3%左右；人民大學預計2011年全年GDP實際增速達到9.4%；廈門大學預計2011年中國GDP同比增長9.28%；清華大學中國與世界經濟研究中心預計同比增長9.2%；國家信息中心首席經濟師範劍平預計增長9.4%。

　　對於超過9%的增長速度，國家統計局黨組成員、總工程師鄭京平認為，這説明中國經濟增長的速度是在穩健回歸。他説，2011年一季度GDP同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度9.1%，四季度還會往下走一些，全年會在9%左右，或者稍高一點這樣的一個水平。國內生産總值的增長速度是逐步向下走的，但是回落的速度並不是太快，所以我們説它穩健回歸。回歸到什麼地方呢？回歸到略低於前32年平均水平的位置，過去32年中國經濟的平均增長速度是9.9%。

　　考驗 當前經濟面臨三方風險

　　問題在於，2011年GDP同比增速的逐季回落很可能延續到今年。

　　瑞銀證券表示，出口增長放緩以及國內房地産建設活動走弱會導致2011年四季度GDP同比增速從三季度的9.1%放緩至8.6%。“隨著未來幾個月出口進一步走弱、房地産建設活動步入‘寒冬’，我們預計GDP同比增速將於2012年一季度進一步放緩至7.7%。”

　　實際上，上述所有機構都認為，2012年中國經濟的增長速度將低於上年。綜合多方觀點可以發現，2012年中國經濟增長將主要面臨世界經濟放緩、樓市調控和地方政府債務風險三方面的考驗。

　　中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所重點強調了世界經濟可能二次探底對中國經濟增長的衝擊。該所副所長李雪松對《經濟參考報》記者説，未來歐美經濟即使不會出現衰退，復蘇緩慢也幾乎成為共識。此次歐美債務危機將通過下面三個渠道影響我國未來的經濟增長和穩定。第一，通過出口影響我國的實體經濟；第二，通過金融渠道影響我國經濟的穩定；第三，影響投資和消費信心。

　　中國社會科學院經濟研究所所長裴長洪預計，2012年中國商品進出口貿易的增長速度大概會在14%至15%的水平，比去年下降7至8個百分點。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛則更多地談到了房地産問題。他説：“房地産市場可能出現全國範圍內的價格下跌。由於房地産是地方政府稅收收入和經濟增長的主要增長點，房地産趨弱將會影響中國的投資以及引發市場對於地方政府融資平臺違約風險的擔心。”

　　另一個不可忽視的風險是地方政府債務平臺到期風險。中國宏觀經濟學會常務副秘書長王建表示：“今、明兩年是地方債的還債高峰，最近中央政府雖然讓四省在作(自行發債)試點，但是讓地方政府發數萬億元地方債幾乎不可能。”

　　中國社科院副院長李揚也談到，截至2010年底，中國省、市、縣三級地方政府性債務餘額共10.72萬億元。從金融角度來分析，保障性住房的籌資機制又基本上複製了地方融資平臺的模式，還會增加類似的債務。中國2011年的財政收入也就是剛能夠突破10萬億元，如此大的債務從哪籌錢解決是一個很大的問題。

　　判斷 經濟增速不會大幅回落

　　不過增長的放緩並不意味著今年中國經濟就會“硬著陸”，各方普遍不擔心2012年中國經濟增速會出現大的回落。

　　近日公佈的2011年12月份PMI數據重回50%以上，更是增加了市場的樂觀情緒。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群分析認為：“12月份PMI回升，表明未來中國經濟增速不會出現大的滑坡。受發達國家經濟震蕩下行和國內經濟增長動力轉換影響，2011年中國經濟增速總體呈回調態勢。基於對未來出口和投資增速下降的估計，國內外對2012年中國經濟增長普遍存在擔心。應該注意到，中國經濟發展的基本面並未改變，經濟增速有回調的一面，也有諸多支持經濟繼續保持較快增長的一面。綜合這些情況，預計2012年中國經濟增速不會出現大幅下降。”

　　農業銀行近期發佈的報告則重點分析了今年投資的走向，認為“投資大幅回落的風險較小。”報告認為：2012年房地産開發投資增速會放緩，但不會大幅回落，另外，製造業和基礎設施建設投資繼續穩健增長，也會對固定資産投資增速形成支撐。

　　另外有經濟學家從支撐中國經濟增長的長期因素分析，認為中國經濟在今後一段時間內仍能保持較快增長。中國社會科學院工業經濟研究所所長金碚稱，目前中國仍然處於工業化階段，未來10至15年仍然是中國經濟發展的戰略機遇期。

　　金碚對《經濟參考報》記者説，日本的人均GDP如果用購買力評價來算，差不多在接近美國70%的時候出現了顯著的下降。如果以這樣一個情況來推算，中國經濟增長率顯著下降的時間點應該在2032年左右。

　　走勢 上半年探底下半年回升

　　其實如果逐季來看，經濟學家和研究機構們更相信今年上半年經濟增速會繼續滑落，但是到了下半年，隨著政府保增長政策的陸續出臺及顯效，增長速度將出現反彈。

　　中國銀行首席經濟學家曹遠征對《經濟參考報》記者表示：我們認為今年經濟環比增速的低點將出現在一季度，同比低點出現在二季度。之所以這樣判斷，主要是考慮到一季度的時候外貿情況可能顯著惡化，進而導致經濟增速走低。但是到了下半年，宏觀經濟政策的效果將逐步顯現，這會帶動經濟企穩回升。“總體而言，今年經濟(逐季)的走勢是個前低後高的狀況。”

　　中國物流信息中心也認為，2012年經濟發展仍具有多種有利條件。在穩政策、穩增長、穩物價、穩大局的背景下，實體經濟增長將具有堅實基礎，工業生産將保持平穩較快增長速度。加大農田水利基礎設施建設力度，700萬套保障性住房開工建設等，將會拉動新開工項目增加。結構性減稅等積極財政政策落實，將有利於企業健康發展，增強經濟自主增長的能力與水平，也有利於就業增長和居民增收，拉動消費需求保持穩定增長。據此判斷，預計2012年經濟發展將呈現出“一季度低開，二、三季度穩走，四季度可能有所回升”的較好局面。

　　大家的信心來自於對政府穩增長動作將發力的判斷。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵説，2012年中國經濟增長速度不會大幅度的下滑，萬一有下滑傾向，“我推測政府會適當加快一點本身應該投資的基本項目，包括水泥建設、在建的一些鐵路工程、在建的保障房建設。”

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松説，2012年的財政政策可能會成為市場的一個亮點，關鍵在於它的支出流向。究竟是新興産業、農田水利、保障房建設，還是教育、醫療這些領域？總之會圍繞民生和擴大消費。

　　實際上，為了穩增長，去年末中央銀行已經開始下調了一次存款準備金率，市場普遍預測春節前還會再次下調，全年調整4次左右。