廣州證券日前發佈了2012年投資策略認為，2012年上半年經濟運行以尋底並實現“軟著陸”為主，股市在短期內可能會因流動性改善、貨幣政策調整預期而保持相對的活躍，但經濟增速下滑、經濟結構調整以及上市公司盈利增速下滑使得市場缺乏大級別行情的基礎。市場仍運行在CPI和股市“雙降”的週期中，二季度中市場會有階段見底的機會，上證指數核心波動區間約在2150-2900點之間。

　　關於市場走勢，廣州證券研究所總經理袁季表示，2012年一季度即使出現一致預期之外的多頭突襲和閃電戰，也只能在一個有限區間內展開，在充分消化不利影響之前難以形成轉勢，一季度後將直面上市公司盈利變化的壓力，二季度有望見底，預計2012年三季度是關鍵季度，其重要性不低於2011年三季度之CPI見頂，將檢驗“軟著陸”的可靠度。

　　政策層面，宏觀政策將強調“調結構、穩增長、防通脹、惠民生”，具體措施包括擴大消費、結構性減稅和降低物流費用、支持科技創新和新興産業發展、扶持中小企業、完善資源性産品價格形成機制等。貨幣政策有望出現結構性放鬆，下調存款準備金率和存貸款基準利率的可能性較高。

　　廣州證券認為，我國經濟增速和通脹壓力將平穩回落，基本實現軟著陸。預計GDP增速會從2011年的9.2%回落到2012年的8.5%，大致呈“前低後高”走勢；CPI升幅會從2011年的5.3%回落到2012年的約4%，大致呈“兩邊高、中間低”走勢；流動性會有所改善，貨幣供應增速小幅回升，新增人民幣貸款額有望達到8萬億元；人民幣對美元走勢震蕩加劇，預計將小幅升值3%。(常仙鶴)