中信證券2012年資本年會于12月8日至9日在海南博鰲舉行。對於明年的A股走勢，中信證券認為，2012年一季度，隨著通脹與經濟增速繼續回落，焦點將是政策和流動性變化。預計存款準備金率下調帶來的信貸增速拐點預期將與積極財政共同推升國內股市走強。因此，短期可看好明年一季度反彈行情。從反彈環境看，可關注受益於流動性改善、財政投入積極、以及2011年年報和2012年一季報業績增長較為確定的行業。

　　對於2012年後三個季度的市場走勢，中信證券指出，明年二三季度需要觀察實體經濟的運行情況。預計經濟轉型困境、地産調控的複雜性、土地財政減少、地産信託到期、小市值股票解禁壓力、以及中美博弈等因素將壓制市場走低。明年四季度，國內地方政府換屆完成，十八大召開，美國總統選舉進入最後階段，經濟發展模式確立，市場有望探明底部。

　　在投資策略方面，中信證券認為，需要關注各行業的供需平衡博弈。未來相對確定的仍是公共投資領域的擴張，但與2009年4萬億投資相比可能具有開支分散、制度理順、民資介入、偏重民生等特點。因此，建議關注公共投資擴張及其帶動的相關産業鏈，例如資源能源調節（油氣開採設備與服務、電力與電力設施、天然氣産業鏈），環境改善（脫硝與水務、水利建設）和民生保障（政務開支、信息通訊、醫療衛生）等領域。

　　（《證券時報》快訊中心）