行業平穩增長，企業轉型升級

　　1、全球通信業正經歷變革：移動互聯網發展迅速、智慧終端日益普及、LTE 開始商用。國內亦處於業務轉型期、移動話音頹勢初現、移動寬帶數據成為增長動力。

　　2、我們預計2012 年總體CAPEX 將穩中有升，其中中國聯通、中國電信將略有增長，但中國移動無線投資將略有下降。FTTx、WiFi、網優仍是重點，中移動還將加強傳輸網建設以承載WiFi 流量。

　　3、海外通信業及IT 巨頭的轉型陸續上演，國內傳統通信行業的眾多企業也只有根據行業變化趨勢不斷調整自身經營策略、積極轉變，才能逐步發展壯大。

　　投資策略—“走出去”方能成大器

　　1、地域突破：具備全球擴張能力的供應商，實現全球市場份額和綜合競爭力提升。

　　2、産業鏈突破：向産業鏈上下游延伸，實現關鍵原料自給、佔據價值鏈更大比重。

　　3、行業突破：從傳統運營商市場，向廣電、行業信息化等更寬廣的領域拓展，降低風險集中度、尋找新的利潤增長點個股推薦。

　　推薦公司

　　中興通訊、日海通訊、奧維通信。（光大證券研究所）