《證券日報》11月25日報道漳澤電力遭核查，起因是關聯公司高管及相關人員在公司重組窗口期買賣公司股票獲利。這雖然算不上什麼大新聞，但發生在證監會連續出臺規範措施之時，顯然具有特殊的意義。

　　重組是資本市場永恒的話題。上市公司重組除了改變公司命運，還伴隨著股價的一飛沖天，這其中蘊藏著的獲利機會自然比公司命運更讓人關切。

　　僅以2010年為例，據有關統計，上證指數全年跌469點，累計跌幅達14.31%，排在當年全球股指漲幅倒數第三位。與此形成鮮明對比的是，個股走勢異彩紛呈，漲幅超過100%的有119隻。其中，漲幅前10名的股票中有6隻為重組股。分別為：廣發證券漲422.65%；*ST光華漲376.39%；廣晟有色漲314.88%；ST昌河漲282.85%；*ST威達漲278.24%；領先科技漲220.82%。如果再追溯資本市場20年，其中的鹹魚翻身，鳳凰涅槃的股票恐怕更是不勝枚舉。而如何能在千余只股票中踩上黑馬實現穩賺不賠的高額收益自然是每個投資者所熱切盼望的。

　　所謂“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”。這也正是公司高管或關聯公司相關人員利用職務信息便利在上市公司重組窗口期操作獲利的根本原因，如黃光裕內幕交易案、中山公用案、高淳陶瓷案等，都是當事人利用了資本市場信息不對稱性和自己身份職務的便利而獲取利益。更重要的，違規處罰的成本低是市場上內幕交易不斷的源動力。

　　不僅如此，內幕交易的危害在於嚴重破壞市場秩序，是對三公原則的極大挑戰，對投資人的信心造成打擊，因而也是各國監管工作的重點方向。

　　針對於此，監管部門都把內幕交易列入相關法律框架，制定了對應的懲罰措施，並根據案件不斷提升的隱蔽性、複雜性而不斷修善，加大執法力度。一直以來，打擊內幕交易也是國內監管層的工作重點之一。此前，證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局五部委聯手發佈《關於依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》。內容包括制定涉及上市公司內幕信息的保密制度，建立內幕信息知情人登記制度等等。如今，種種制度正在逐步落實中。

　　有關數據顯示，2008年至2011年10月，中國證監會共獲取內幕交易線索412件，立案調查135起。在全部市場違法違規案件中，內幕交易案件佔比明顯上升，2010、2011年均超過50%。近4年間，除移送公安機關追究涉案人員刑事責任外，證監會共對27起內幕交易案件涉及的48名當事人做出行政處罰，對3名當事人予以市場禁入。

　　儘管內幕交易的查處是各國監管部門面臨的普遍難題，但是，證監會對內幕交易行為的查處顯現出嚴厲打擊的持續高壓狀態，下一步將對容易引發內幕交易的上市公司並購重組不斷完善“異動即調查、涉嫌即暫停、違規即終止”等規則措施，並繼續推動配合高法、高檢出臺有關司法解釋。

　　這也讓我們欣喜地從漳澤電力遭查事件看到，監管部門在打擊內幕交易工作中一如既往，並且加大力度，在調查、認定和追責等各困難環節中不斷創新，為市場穩健前行護航。