《ST股沙裏淘金》第一集：*ST玉源：是黃金甲？還是青花瓷

計渝：每年一到年底，在A股市場中就有一個不容忽視的熱點板塊，那就是ST板塊，眾多ST公司在這個時候正在為保住上市資格而大展身手，各顯神通，反應到二級市場，ST個股往往會出人意料的有所表現，因為在時間點上，投資者往往對於ST給予特別的關注，從今天開始我們節目為大家帶來一個系列的報道《ST股沙裏淘金》，為您梳理ST公司，甚至是*ST公司的投資風險以及投資機會。今天我們要給大家播出的是第一集是*ST玉源，黃金甲還是青花瓷？

*ST玉源：是黃金甲？還是青花瓷？

   在資本市場上，有這樣一個群體，他們被戴以ST，甚至*ST帽子，每到年關，他們都要為重組，扭虧，保牌而忙碌，其中的滋味，*ST玉源應該是身有體會了，但是誰又能想到，這家瀕臨退市風險的公司，卻早于1996年，就在深交所成果掛牌上市了，在當時，只有區區300多家上市公司中，還是當仁不讓的中國陶瓷行業第一家上市公司。

    洪亮（銀河證券建材行業研究員）：*ST玉源這家公司應該説在2006年以後，它的陶瓷業在它主業收入當中，就已經在萎縮了。

     受行業沒落的影響，公司自2008年開始，連續出現虧損，從2008年到今年上半年，公司分別虧損10395萬元，15601萬元和1598萬元，為擺脫困境，公司曾主導過三次不成功的重組轉型，第一次是在2007年10月，計劃非公開發行收購住友房産和建設玉源國貿中心。第二次是在2008年初，公司曾與新希望集團商討重組事宜，第三次是在2008年4月，新希望集團退出，北京國際信託又成為新的重組對象，但最終結果都不了了之，而戴帽摘星之後，巨大退市的風險已經悄然逼近。

    張亮（記者）：*ST玉源於8月31號公佈定向增發預案，募集資金5億元，將用於收購四川等地幾個金礦，並償還公司債務，受此利好消息影響，公司股價自9月份以來開始出現大幅度的上升，一度漲幅超過80%。

     經歷兩年多重大資産重組未果後，*ST玉源此次預案，不僅迎合了當下火爆的黃金概念名頭，更使公司的主營業務從毛利率都是負數的化工陶瓷，轉型為黃金的勘探開採，重組，黃金概念讓市場和投資者難免不對*ST玉源另眼相看，股價也出現飆漲，但是從陶瓷到黃金，這一跨步就真的有那麼容易嗎？

    范海波（信達證券有色行業研究員）：門檻是在不斷的提高，要有一定的資金的實力，另外還有一定的管理實力和技術人員，不是説拿錢就能開，因為畢竟它是一個比較複雜的工程，無論是在地下的安全也好，怎麼樣的採礦的技術也好，甚至怎麼可持續的最大綜合化利用，這確實是一個，我理解應該屬於一個高科技的東西。那麼僅僅錢是不夠的。

    那麼，憑藉黃金，重組這些熱門概念，公司概念業績將如何？是否有烏鴉變鳳凰的希望？擬收購的西昌市菜籽地聯營金礦資産質量到底如何？根據公司公開資料，記者找到了*ST玉源的具體辦公地址，北京市朝陽區北土城西路7號C座802室。

張亮：作為一家原本主營業務為陶瓷的上市企業，*ST玉源的註冊地是在河北省邯鄲市，而它的證券機構代表卻在北京市，那麼今天我來到位於北京市北四環一家普通民宅內，想去了解一下具體的公司情況。

記者：是玉源公司嗎？

    對方：你找誰啊？

    記者：我找玉源公司的證券代表。

    對方：你直接跟他打電話，現在他不在這裡。

    公司北京辦公室的工作人員拒絕了記者的採訪，記者只能通過電話繼續了解關於本次定向增發收購西昌市菜籽地聯營金礦的情況。

    記者：我想了解一下，公司在西昌那邊的進展情況？

    *ST玉源證券部工作人員：西昌那個是採礦方面的，都在我們的相關的工作，正在進行當中。

     記者通過網絡查詢，沒有查到西昌市菜籽地聯營金礦的詳細資料，只是根據*ST玉源的公告了解到，該金礦由吉林國諾投資公司持有的80%股權，四川省地質礦産勘查開發局攀枝花地質隊持有20%股權，本次*ST玉源募資，正用於收購吉林國諾投資公司持有的80%股權。截至2010年7月31號，金礦總資産4453萬，凈資産227萬，前7個月實現凈利潤-32萬，經核算，該近凈資産評估值約8250萬，增值高達36倍。