本週股市在內外不利因素作用下延續了回落調整態勢，市場人氣重現低迷。從基金倉位操作來看，本週倉位逆勢增加，重倉和輕倉策略仍然涇渭分明，純債基金領漲市場。

　　根據德聖基金研究中心公佈的數據，截至11月24日，偏股方向基金平均倉位相比上周有較明顯的回升。可比主動股票基金加權平均倉位為82.04%，相比上周回升0.84%；偏股混合型基金加權平均倉位為76.13%，相比上周回升0.63%；配置混合型基金加權平均倉位69.02%，相比上周回升0.59%。

　　從具體基金來看，本週基金操作分化有所縮小，增持基金數量略微增多，但主動減持基金數量大幅減少，導致平均倉位有所提升。扣除被動倉位變化後，166隻基金主動增倉幅度超過2%，其中18隻基金主動增倉超過5%。

　　從具體基金來看，本週減倉基金為數不多。其中值得關注的是一貫重倉、配置風格相對偏週期的中郵係多只基金主動減倉較為明顯，其餘減倉基金中，公司特徵不明顯，華泰、長盛、華安旗下有個別基金主動減持較多。在大型基金公司中，嘉實整體上策略最為謹慎，旗下基金平均倉位明顯偏低。而在增倉基金方面，交銀旗下多只基金增倉跡象明顯；華寶興業旗下基金也延續了從中等倉位逐漸向重倉配置的趨勢。此外，鵬華、上投摩根、信達等旗下基金操作也趨於積極。

　　本週國債走勢強于企業債，而高等級的信用債強于低風險的信用債，這表示在目前階段投資者更為厭惡風險。因此，就債券基金而言，本週重配國債、金融債、高等級信用債的基金業績較優，而對股票，中低等級信用債重配的債基業績較弱。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春指出，從歷史經驗來看，在通脹和經濟雙降初期，債券市場先於股票市場走好，而利率債比信用債表現更好，高等級信用債比中低等級信用債表現更好。因此穩健的投資者目前投資純債型基金或則重配利率債、高等級信用債的債券基金更優。