2011年1-11月份，31家二次上會企業中，有28家獲放行，二次過會率高達90.32%。從第一次被否到第二次過會率超高，其中主重要的原因在於被否企業在二次會審中系統解釋了經營模式的存疑問題、通過財務清理解決了關聯交易問題、通過利潤率調整解除了稅收補貼影響的波動性，看似簡單的整改流程背後其實隱藏了IPO審核規律。

　　中投顧問IPO諮詢部分析師楊文柳指出，企業IPO的節點無外乎財政節點、成長性節點、經營風險節點、募投項目節點以及內控節點，相對於不同行業企業的審核節點都不會相同。例如在産業結構升級的背景下，高科技企業的IPO審核側重點在於成長性和市場發展潛力，而傳統輕工業企業的審核節點則主要集中在市場份額佔比以及企業利潤率兩個方面。

　　節點的不同導致部分企業IPO過程中整改方向容易出現錯誤，從我們的IPO診斷案例中，我們發現第一次IPO的企業容易走入兩個層面的誤區，導致首發失利。第一個層面，企業經營者層面容易陷入“盲目”改造的邏輯中，企業經營者在IPO過程中主觀認為監管層希望看到一個完美的公司，在賬面上過於粉飾，隱藏優惠稅率期限，粉飾企業市場地位，但是此舉將導致在審核過程中産生審核疑點，導致過會率下降。

　　第二個層面是企業未把握監管層的重點審核方向，導致企業在必要項目的闡述方面缺乏嚴謹態度。例如有個別企業希望寄託高科技板塊進軍創業板，但是我們發現企業著重闡述了企業成長性，但是在募投項目上卻有盲目擴張的嫌疑，募投項目經營風險缺乏合理解釋，導致企業IPO失利。由此我們建議企業應當著重認清企業的行業地位、行業特性，把握潛在的審核節點，一次降低IPO審核難度。

　　中投顧問研究總監張硯霖指出，二次過會率提升實際上直接反映了一個主題：“企業IPO整改需指導性”，指導性的意義在於歸納總結，在於借鑒其他IPO失利案例，有針對性的解除企業IPO節點，系統性的模擬出IPO審核問題，提出整改意見。我們建議部分準備上市的企業應當提前做好全面鋪述，將企業的各個審核節點進行分解，逐一凈化，逐一完善，實現早日上市。(中投顧問)