⊙記者 潘聖韜 ○編輯 朱紹勇

　　四季度歷來都是農業股的投資旺季。近日多家券商發佈研報看好農業板塊，認為農産品價格進入中長期的上漲通道，農林牧漁行業的盈利能力逐步提升，具有長期投資價值，看好飼料和種子兩個子行業。

　　整體成長性突出

　　前三季度農業

　　板塊收入增速34.9%，凈利增速32.5%，好于同期A股收入和凈利26.9%和20.4%的增速。其中，養殖類上市公司業績更顯靚麗。從子行業增長情況來看，年初以來以豬價為代表的畜禽類價格一路上漲，使得養殖類公司業績同比增速達到232%！飼料類相關上市公司亦受益與此，同比凈利潤增速也高達56.12%。

　　方正證券在其研報中指出，繼續看好行業基本面。其主要依據為，農業具有獨特的資源稀缺性，隨著農産品價值理性回歸，農産品價格進入上升通道，行業盈利能力好轉是必然之勢；剛性需求是支撐農業持續發展的內在動力，受益收入提升和消費升級，對營養健康的肉類、水産類等産品需求逐步增加，帶動行業成長和産能擴張。

　　渤海證券則對種業與飼料子行業給予較高評價。其報告認為，四季度種業處於銷售旺季，而且未來種業整合逐步得到落實與支持，充分享受政策紅利，估值上行得到支撐。飼料行業則受益玉米價格回落影響，成本有所下降，盈利會得到穩步提升。

　　創新推動生産力突破

　　根據瑞銀證券統計，2010年私募資本投資中國農業近15億美元，農業已成為資本市場追逐的熱點。瑞銀證券認為，從2005年以來，A股農業板塊的ROA、ROE、毛利率發展態勢均好于市場，且並沒有所謂的“高風險”，投資價值持續提升，建議可以把農業板塊納入投資組合的“配置”之內，而不僅僅是主題投資。

　　瑞銀證券還認為，生産力突破來自於模式的積極創新，包括推廣生態、綠色、有機養殖，引入標準化質檢體系，引入實時監督機制（如微博、網絡視頻）提升消費信心，自建銷售渠道配送高端農産品等等。這些創新優化了土地勞力信息和資本的組合，推動中國農業從小農經濟快速走向規模化和品牌化。

　　良好的創新環境包括國家降低交易成本、合作社和公司化、農機普及和融資渠道暢通等，催化劑是農業勞動力成本的快速提高和農産品食品安全成為消費焦點。瑞銀證券預計未來行業可能在耕地林地水域資源要素流轉、農村金融模式創新和農業加快對外開放等方面繼續推動模式創新。

　　集中看好兩子行業

　　目前，券商仍然普遍看好農業板塊未來表現，尤其是飼料與種子兩子行業。

　　方正證券報告顯示，從其基層調研飼料企業銷量來看，得益於畜牧業景氣，飼料銷售均有大幅度增長，行業盈利有顯著提高。另一方面，今年以來種業政策不斷出臺，行業進入門檻提高，種業龍頭企業迎來大好的發展時機；目前我國種子商品化大約50%左右，遠低於發達國家80%至90%的水平，行業市場空間增加也為大企業帶來機會。四季度是種子的銷售旺季，種業將迎來量價齊升的局面。

　　國泰君安證券建議繼續遵循以“後豬週期”為投資主線的選股邏輯，積極關注飼料、海産品、種子等子行業的表現。

　　瑞銀證券推薦有科技優勢的農業生産資料行業、具有定價能力的品牌公司和具有産業鏈優勢的龍頭企業。從公司層面，推薦種子行業的隆平高科、荃銀高科，以及海洋養殖行業的獐子島、好當家。