中國證監會10月28日正式發佈《轉融通業務監督管理試行辦法》、《證券公司融資融券業務管理辦法》以及《證券公司融資融券業務內部控制指引》。標誌著融資融券試點業務正式轉入常規監管階段，轉融通業務也進入衝刺階段。

　　融資融券業務已試點了19個月，投資者已基本熟悉這項業務。而所謂“轉融通”業務，則是指由大股東、銀行、基金和保險公司等機構通過證券金融公司，為證券公司開展融資融券業務提供資金和證券來源，證券公司則作為仲介將這些資金和證券提供給融資融券客戶，可以説是融資融券業務的“升級版”，社保基金、保險資金、公募基金甚至上市公司大股東們都將參與進來，可供融資的資金以及可供融券的股票數量都將是現在的幾十倍甚至幾百倍，將明顯刺激融資融券業務總量的增長。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明指出，眼下券商在資金方面困難不大，有足夠資金開展融資業務。相反券商的自營規模都不大，而且以自有證券融券，意味著要把券商自己置於風險敞口的位置，券商通常不太願意借給客戶去賣空，開展融券業務就有點問題了。統計顯示，目前融券餘額佔融資融券餘額比例僅0.61%。但是，有了轉融通後，融券業務缺乏操作標的的局面將會得到根本性改變，而且融券給客戶賣空的股票可以不是券商的自營品種，券商也有了開展融券業務的積極性。也就是説，轉融通對融券業務的刺激程度將遠超融資業務。

　　這樣，就可能給市場帶來兩大變化：一是藍籌股的流動性增強。基金、保險公司等機構持有的藍籌股底倉可通過證券金融公司“出借”，將大大提高藍籌股的流動性，藍籌股在流動性增強後，機會也將增多；二是高估值股票的價值回歸。個股過度炒作或有個股利空出現時，投資者可以選擇融券賣空來回避風險或取得收益，迫使股價向價值回歸。

　　當然，最終形成上述格局可能還需要一個複雜的過程，但投資者必須提前開始適應一個越發深化中的可以雙邊操作的市場，一個深刻的變化無疑正越來越大地影響中國股市。

　　轉融通對於券商股而言無疑是重大利好。9月融資融券餘額佔A股流通市值比重僅0.191%，而海外成熟股市這個比例可達15%左右。據國泰君安證券分析師梁靜測算，若在5-10年內達到這一比例，融資融券業務量的年複合增速將達到38%-90%。