[編者按]自2009年10月30日第一批28家企業上市揭開創業板大幕以來，創業板就一直在"三高"、"破發"、"圈錢"、"超募"、"造富"、"肥了機構，虧了股民"的爭議中快速擴容，發展到如今的271家上市公司。回顧創業板風雨兩年，創業板高成長和創新獲得了哪些回報，未來"猶抱琵琶半遮面"的退市制度又何時能與市場"把酒言歡".......中新網證券頻道特別推出創業板兩週年系列觀察稿，力求為股民還原創業板兩年來的是是非非。

　　中新網10月28日電(證券頻道 賈亦夫)創業板2年，資金超募成為常態化。創業板公司從“四下找錢花”一步登天變為“有錢無處花”，超募王層出不窮，喜不自禁的還包括保薦券商，平安證券因此多賺11億元。

　　創業板2年多圈1124億 國民技術雄霸“超募王”

　　自從2009年10月30日創業板掛牌日起，創業板資金超募就成為了常態。歷史數據顯示，首批上市的28家創業板公司計劃募資70.78億元，實際募資154.78億元，募資翻倍，超募比例達到119%，成為超重的"肥胖兒"。

　　隨後的兩年，創業板募資更似滾雪球般增長。截至今年10月27日，已有271家公司在創業板掛牌交易。據WIND資訊統計，271家公司的計劃募資664.18億元，實際募資1788.34億元，超募1124.16億元，超募比例高達169%，超募程度較一年前更為兇猛。

　　超募公司中，以國民技術代表，19.65億的超募金額，585.58%的超募率，至今仍雄踞于“超募王”首位。碧水源、沃森生物、奧克股份、匯川技術、宋城股份的超募金額緊隨其後，均超15億元。

　　超募愈演愈烈，自然免不了被市場非議為"圈錢"。誰又是超募圈錢的幕後原因呢，綜合多方觀點，創業板上市公司普遍超募資金，其一，由於上市公司本身缺乏正確的融資理念，一些公司往往只有盡可能擴大融資規模的內在衝動，缺乏為最大程度回報投資者的經營理念；其二，由於所謂高成長性的推動，創業板新股發行普遍贏得較高發行市盈率和發行價。

創業板公司“沒錢時候愁錢花 上市之後愁花錢” 超募亂象何時休

　　在創業板誕生至今的484個交易日裏，創業板的擴容速度達到1.79個交易日便有一家公司上市。

　　創業板公司上市後，從“四下找錢花”一步登天變為“有錢無處花”，不少公司似乎對輕鬆得來的超募鉅資無從下手。逐漸演變為：大量超募資金産生，同時大量超募資金又被閒置的怪圈。

　　據統計，有高達764.66億元的超募資金尚無規劃，佔全部超募金額的68.46%。已公佈使用計劃的項目，僅有48%的資金已實際投入。無使用計劃以及尚未投入計劃項目的這部分資金主要以定期或者活期存款的方式存放于銀行。合計後，當下閒置於銀行的資金佔創業板公司超募資金的83.67%。

　　證監會對超募資金的用途有嚴格限制，規定超募資金只能用於主營業務，不得用於股票、創業等高風險投資。

　　故而，除了放在銀行裏吃利息大部分資金閒置外，2年來，在上市公司已公佈的資金使用計劃中，超募資金被用於補充流動資金和償還銀行貸款構成了最為常見的方式。買房、買車的例子也不在少數。神州泰嶽曾花4.21億買樓，2.1億元就來自超募資金。神州泰嶽作為首批創業板公司之一上市，募集資金18.3億，超募資金達12億。

　　另外，投資銀行理財産品也是不差錢公司的花錢方法之一。建投能源2011年6月29日公告稱使用暫時閒置資金購買銀行理財産品。購買銀行理財産品餘額不超過3億元，期限不超過三個月。

　　對於創業板超募現象，劉紀鵬近期也在博客中悲嘆：“要麼無所事事閒置浪費，要麼買房買地挪做他用。設想資金如果給2000家企業去發展主營解決融資難，該是何等的效率。”

　　對於上市公司拿閒置資金吃利息或者購買理財産品，平安證券首席策略研究員王韌則認為，募集資金的使用效率決定股東權益的回報，超募資金實際上是一把“雙刃劍”，目前超募資金使用效率低下使創業板公司可能正步入“破壞性成長”的歧途。更有觀點認為，這顯示出資本市場存在一定程度的資源錯配，資金的配置不均。

　　公司上市券商沾光 平安證券保薦上市多收了11億 股民資産折3成

　　參與保薦的券商，因創業板超募資金而沾光。

　　兩年裏，共有61家券商參與了創業板公司的保薦，平安證券連續兩年蟬聯保薦數量的冠軍。271家創業板公司中,有35家是由平安證券保薦。排名第二位是國信證券，成功保薦了24家創業板公司。

　　據中新網證券頻道統計，平安證券至今共保薦創業板公司35家,共計超募141.82億元,佔據創業板份額12.62%。如果按超募資金8%的額外收費率估計,保薦35家公司超募一百多億讓平安證券多收了11.35億元。

　　比起上市公司和券商的好命，創業板的投資者運氣並不佳。

　　從市場拿融走近兩千億元的創業板，並未給予投資者相應的回報。創業板指數首日開板報收973.23點，在2010年12月20日盤中曾經創下1239.60點的歷史高點，2011年10月24日盤中更創下741.33點新低。

　　截至10月27日收盤，創業板綜指報收807.97點。據此測算，距離最高點位一路下跌35%。投資者損失超3成。(中新網證券頻道)