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依靠投資創業板獲得數十倍暴利的時代正在離PE們越來越遠。來自清科的統計數據顯示,創業板兩年來,VC/PE平均投資回報率為12倍,高者達五六十倍,但最新統計數據顯示,目前創業板平均回報率已降至5倍。入股價格高企、回報率下降已經成為VC/PE們投資創業板的現實。
統計數據顯示,創業板與境內其他資本市場相比, VC/PE支持上市企業在上市總數中的佔比明顯較高,達到54.6%。
數據同時顯示,同期在上海證券交易所上市的63家企業中,有29家有VC/PE支持,佔比為46%。而在中小企業板上市的320家企業,其中131家有VC/PE支持,佔比40.9%。
對於風投青睞創業板的原因,清科IPO分析師張蘭説:“從企業IPO門檻來説,創業板比主板和中小板的門檻要低一些。因此創業板企業規模大都比較小,比成熟性企業更需要外界資金的支持,更需要引入VC/PE這類戰略投資者。這是VC/PE資本青睞于創業板企業的最常見原因。”
不過,隨著VC/PE爭奪項目激烈,特別是pre-IPO(IPO預備期)項目,一級市場入股價格逐漸高企,造成首發市盈率與入股價格倒挂現象時有發生,因此導致目前VC/PE募資出現一定程度的放緩。
較上市之初已經大幅下降,但據同花順iFinD統計,創業板的平均市盈率仍達到48倍。
從清科創業板VC/PE投資回報分析統計來看,269家企業一共發生323筆投資股權交易,投資金額共計59.08億元,平均投資回報率為12.34倍。最熱時,回報率最高可達73.2倍。
“明年VC/PE市場募資狀況會比今年更加嚴峻。”ChinaVenture投中集團CEO陳頡認為,中國VC/PE市場未來將越發會實現價值回歸,其中包括企業價值、VC/PE本身的價值,以及投後價值。
建銀國際財富公司總經理許小林指出,今年可能將成為PE行業的一個分水嶺,代表著PE暴利時代的結束。
“一年之前市場仍然比較樂觀,但是今天我們國內二級市場的估值到了14倍的時候,才發現它的估值已經非常低了。”在許小林看來,PE這個行業從今年起暴利時代結束了。