投資要點：

　　●前三季度凈利潤微增1.73%。報告期內公司實現營業收入12.34億元，同比增長34.91%；歸屬於上市公司股東凈利潤7833.16萬元，同比增長1.73%，每股收益0.26元。

　　●公司業績在下半年逐漸好轉。在經歷了一季度原材料價格的突然上漲後，公司PE管材、BOPA薄膜等産品價格滯後於原材料價格的上漲，導致一季度毛利率較去年下滑了6個百分點。在原材料價格逐步回落以及下游需求回暖的形勢下，毛利率有所回升，單季度業績逐步向好。

　　●非公開增發項目擴張産能。公司以非公開增發募集資金32,640萬元(預計)用於投資建設“年産19,800噸聚乙烯(PE)燃氣、給水用管材管件項目”和“年産2,000萬平方米鋰離子電池隔膜項目”。新增PE管道除了主要滿足PE燃氣管道領域之外，也可以進一步投放至給排水管道市場，産能利用率將可以保證。

　　●鋰電薄膜提升公司估值水平。在鋰電池的結構中，隔膜是關鍵的內層組件之一，已經從事鋰電薄膜項目的公司估值仍然較高，我們認為公司在明確了鋰電業務將是未來公司發展的重點之後，其估值水平有望提升。

　　●維持公司“買入”評級。增發完成後公司PE管材産能有所擴張，我們預計公司未來3年每股收益分別為0.39、0.62、0.83元，對應市盈率20.85、12.97、9.7倍，“買入”評級。（民族證券）