投資要點：

　　本週國內銀行股市場表現

　　本週滬深300下跌3.3%，銀行業整體下跌2.17%，跑贏大盤1.13%。分機構看，國有行整體下跌1.08%，股份制銀行整體下跌2.39%，城商行整體下跌3.57%，國有行跑贏銀行業平均指數，股份制銀行和城商行跑輸銀行業平均指數。分個股看，表現較好的前三位的分別是華夏銀行、建設銀行、工商銀行，分別上漲0.30%、下跌0.68%和0.88%。本週國內上市銀行相關H股漲跌互現。其中工商銀行表現最好，上漲4.71%，招商銀行表現最差，下跌5.68%。A/H銀行整體溢價率下降1.03%，為23.32%。按市值加權計算的A/H銀行整體溢價率下降1.03%達到23.32%。

　　本週主要國際市場銀行股表現

　　本週主要市場上，銀行股走漲跌互現，但大多數國家銀行股跑贏大盤。

　　本週主要國際市場銀行估值變動

　　我們跟蹤的主要市場估值水平及其銀行估值水平，本週大部分國家估值下降。其中，印度銀行PE下降0.62X至12.72X，PB下降了0.09X至1.84X，是主要市場銀行估值水平最高的國家，估值最低的是德國，PE下降了0.02X至5.65X， PB不變。

　　行業與公司動態

　　（一）本週行業動態

　　（1）央行：繼續實施好穩健的貨幣政策。（2）公開市場連續三季凈投放累計1.8萬億元。（3）銀監會：前7月小企業貸款增萬億元。（4)中銀協：銀行業託管資産達10.97萬億。（5）銀監會：房屋70年産權制約以房養老。（6）標普：地方債危機有三大成因 中國有能力解決。（7）不良貸款率逐步攀升 銀行資産證券化或將重啟。（8）歐盟一週內將推出歐洲銀行業資本重組法案。

　　（二）本週公司動態

　　（1）中國建設銀行擬設加拿大分行。（2）工行董事會決定增發次級債券用於補充資本。（3）浦發銀行獲批在全國銀行間債券市場公開發行總額不超過184 億元人民幣的次級債券。（4）民生金融租賃股份有限公司增加註冊資本獲批。

　　（三）下周重要事件提醒

　　10月14日將公佈CPI、PPI、存貸款等經濟數據。

　　1、10月14號，我國將公佈9月居民消費價格指數（CPI）、工業品出廠價格指數(PPI)和貨幣供應量及存貸款。

　　2、10月14號，美國將公佈10月密歇根消費者情緒指數(初值)。

　　3、10月11號，歐盟將舉行歐洲央行會議。

　　6、投資策略

　　本月關注的焦點是銀行的三季度業績。我們預計行業規模穩健增長，息差環比略有提升，三季度業績依然較為良好，鋻於行業股息收益率高，銀行估值較低，目前震蕩的市場環境下銀行低估值的防禦價值凸顯。公司方面，看好農業銀行、華夏銀行和浦發銀行。

　　(湘財證券)