廣州萬隆證券研究中心

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　今天股指主要以低位震蕩表現為主，而成交量方面也依然維持在相對地量水平。從行為分析的角度來看，這表明了目前投資者並不看好短期股指的表現。但是需要強調的是，基於國慶長假前已經有相對部分資金選擇離場觀望，因此從行為預期的角度來看，不排除近期將會有部份場外資金重新進場護盤的可能（這將會給市場帶來階段性表現機會的可能）。

　　二、市場情緒監測

　　好股道情緒指標顯示，最新綜合情緒指數由前期的23再次回落至21，這表明在股指低位震蕩調整的行情下，依然有部份投資者選擇離場觀望的策略。因此，從行為分析的角度來看，短期投資者轉向積極做多的可能性較少。

　　三、偏差分析

　　市場輿情信息方面，ETF已經連續數周呈現大幅凈申購的情況出現。因此，間接上來看，這表明了目前一些風險偏好較低的機構投資者已經極為認同一些權重藍籌股的估值水平。而從行為分析的角度來看，這也意味著短期內部份估值超跌的權重個股或者將會繼續得到主力做多力量對衝的可能性極大。

　　而市場情緒角度來看，近幾個交易月以來，市場信心不足、選擇出逃觀望的市場情緒極為明顯。而導致這種局面的主要驅動因素：一是，國內緊縮政策的持續影響下，將會使得經濟增速出現下滑；二是，海外債務危機的持續發酵以及經濟表現的疲軟。因此，從行為分析的角度來看，目前這種市場信心不足的局面想要得到根本性的扭轉，是需要得到國內利好政策出臺對衝方能實現。

　　總的來看，我們廣州萬隆認為，主力進場護盤的情況下，將會一定程度的減緩股指的下跌動能。而在目前股指跌跌不休的局面下，只有管理層出臺相關利好于經濟發展、或者是股市發展的政策的情況下，整體市場信心不足的局面才能得以真正的扭轉。