智多盈：遭美評級下降侵襲 A股為何長陰

　　週一、受標普將美國主權信用評級下降和美歐及亞太股市持續下跌的影響，滬深兩市股指雙雙低開，其中滬指開盤就失守2600點整數關，，隨後在券商、銀行、水泥等板塊小幅上行的帶動下，股指小幅反彈，但買盤不濟，沽空盤再度涌出，各板塊加速下跌，股指一路下挫，滬指2600點和2500點整數關口相繼失守，創出2497.92點今年新低，個股相繼出現放量加速急挫走勢並驚現跌停潮，隨後股指低位震蕩，保持”弱平衡“似的橫盤整理態勢，僅黃金板塊上漲，兩市上漲個股數不足百隻。滬指終盤報收于2526.82點，跌99.60點，跌幅3.79%，呈現一根帶上下影線的長陰線，全日成交量1175.5億元，較上週五放大三成以上，上漲的個股不足120隻，僅黃金板塊指數飄紅，其它板塊悉數泛綠，其中、水利建設、船舶、紡織、多晶硅、新能源、紡織機械板塊指數跌幅居前，週一上市新股N林洋漲幅22.06%。

　　鐵錘好逞威 不棲其下

　　消息面上、週二發佈7月份經濟數據，機構預測CPI在6.3%左右，此消息依然偏空，高企的CPI依然對市場構成重壓；證監會明確借殼上市標準，殼資源不再誘人，修訂交易結算規則，防客戶資金被違規動用及工信部表示下半年要完善促進企業兼併重組政策體系。等消息對資産重組類品種而言明顯偏空；北京各銀行叫停第三套房貸；廣州或將停建經濟適用房，以回購促循環使用，此消息繼續利空于房地産業及相關品種；國土部要求全面清理稀土探礦權採礦權，此消息利空于稀土永磁業及品種；西部地區稅收優惠政策正式公佈，此消息對西部品種構成了利好；珠海橫琴開發政策獲批則利好于橫琴開發受益品種；颱風“梅花”席捲東部沿海，颱風壓境將利好水利、農業等板塊，利空航空及化工等板塊。

　　在國際方面、上週五美股大幅波動，道指上漲0.54%，納指下跌0.94%，標普下跌0.06%，歐洲主要國家股市有將近3個點的跌幅。歐美股市的持續下跌對全球股市起到了直接的壓製作用；標普將美國主權信用評級降至AA+；巴菲特稱願給美國4A評級，不拋售國債；美國信用評級下調標誌著"美國時代"落下了帷幕，美國依賴美元的壟斷地位舉債生活的"寄生蟲"時代即將結束，繼2008年次貸危機導致美國金融體系和信譽危機至此走向崩塌。或將導致世界經濟動蕩，金融危機或有再次爆發的可能性；

　　週一消息面空氣瀰漫，標普將美國主權信用評級降至AA+、歐洲主要國家股市有將近3個點的跌幅、週二發佈7月份經濟數據、北京各銀行叫停第三套房貸等均屬利空資訊，尤其是歐洲債務危機的持續發酵和標準普爾下調美國主權信用等級成為一枚“重磅炸彈”蔓延全球市場，A股也難以獨善其身，利空之鐵錘好逞威，不棲其下。

　　鐵砧會挨打 不居其上

　　在週一立秋之日，A股市場儼然進入了嚴冬時節。究其原因，還是來自大洋彼岸寒流的侵襲，雖説美債提高上限，貌似美債危機得到化解，但美國提高債務上限勢必又會加大通脹預期，流動性潮水則會進一步氾濫，因而對全球經濟和市場而言仍不是什麼好消息，筆者在8月1日盤中撰寫和發表的題為《美國提高債務上限也是巨大利空》一文中已作前瞻性剖析，不再累述，問題在於美國暫時躲過了違約，但終於沒有能躲過降級的命運。標普將美國主權信用評級降至AA+，維持近百年的美國評級被下調，預示著危機的影響還遠遠沒有結束，由此引發的信用危機凸顯，並誘發出市場對美國經濟是否正在走向更加可怕衰退的擔憂情緒，甚至誘發出由此或將導致世界經濟動蕩及金融危機或會再次爆發的恐慌心理，致使全球股市應聲颳起暴跌風，因對市場信心造成嚴重衝擊，中國A股也不能獨善其身了。可見、外圍動蕩也成了中國股市面臨的最大風險之一，此次暴跌無疑為輸入性的暴跌。

　　美國主權信用評級首次遭"降級"。表面上只是一家國際評級機構的評級行為，怎麼會有如此“重磅炸彈”的威力呢？這到底會有什麼樣的影響呢？

　　首先、美國信用評級下調標誌著"美國時代"落下了帷幕，美國依賴美元的壟斷地位舉債生活的"寄生蟲"時代即將結束，美國經濟內在復蘇的動力已經衰弱，繼2008年次貸危機導致美國金融體系和信譽危機至此走向崩塌。也會對已經受主權信用評級下調困擾的歐元區構成新一輪衝擊。或有導致世界經濟動蕩，金融危機再次爆發的可能；

　　其次、將可能導致美國融資成本上升。將可能導致美國國債收益率上升，而美國的債券收益率提高，則會使美國政府每年將支付更多的利息開支，使其經濟壓力加大並波及全球；

　　再次、美債市場將面臨資金抽離，按慣例許多國際基金只有選擇最高評級的産品購買，以前許多國際基金把美債作為最安全的配置是基於其為AAA級評級，現在美國失去最高評級，這將會有近2萬億美元以上的基金就不得不撤出美債市場，對於美債無疑是個實質性的打擊，同時、評級調降也意味著美國國債作為金融抵押品的資質受到懷疑和削弱，使得其市場將大比例萎縮；

　　第四、美國人的稅收成本將增加：信用評級下降對美國最直接的影響就是美國政府、企業和普通消費者貸款時的利率會提高。事實上評級下降意味著美國國內房屋抵押貸款和信用卡等各種金融産品的利率升高，這等於每個美國人都被迫加稅，美國人輕鬆舉債換來的好日子也過到盡頭了，而美國的好日子逝去則或將給全球帶來“壞日子”和“緊日子”；

　　第五、美國此時遭遇降級，將更直接打擊市場投資者的信心，亦會將加深全球範圍內的信心危機。令本就脆弱不堪的經濟形勢增添了更嚴重的不確定負面因素，股市或會走向一個較長期低迷的過程。美國股市剛剛遭遇最慘痛的下跌一週，三大股指均遭重挫，再逢信用評級遭下降，無異於再添巨大的壓制力；

　　第六、中國將損失慘重：中國是美國國債最大海外持有國，截至今年5月持有1.16萬億，相當於美國欠每個中國人約5，700元人民幣。美債危機狀況惡化，動搖美元儲備地位，美國將繼續採取美元疲軟政策，美元貶值趨勢則不可逆轉。美債的價值將大幅縮水，也勢必會對中國的外匯造成重大影響。此外大宗商品價格也將上漲，將加大包括中國在內的新興國家抑制通脹的壓力，包括中國經濟在內的世界經濟的不確定性在進一步增大；

　　因而、在全球一體化的週一，下調美國主權信用等級事件無疑也將給本已疲軟的A股帶來新的利空，A股也應聲而下也在情理之中了。俗話水“鐵砧會挨打，不居其上”，但全球一體化，任何經濟實體都居於美歐債務危機的鐵砧之上，因而挨打是難於倖免的，且將會被迫去杠桿化。因而在恐慌且非理性拋售時刻，仍可以場外觀望為主，操作者仍宜嚴格控制倉位，短線運作；但畢竟嚴冬之後是春季，經過猶如冬風肆虐般地暴跌，A股的估值也進一步降低，又到了戰略性挖掘價值投資良機儲備的時節，可潛心研究待機。