《紅週刊》記者 馬曼然

　　一方面是2600點對於A股靜態PE不到17倍的低估值，另一方面是嚴峻的市場環境又使人心畏。作為A股市場中最活躍的機構群體，私募基金目前是如何應對的呢？

　　美債加劇恐慌 A股將走自己的路

　　和聚投資總經理李澤剛告訴《紅週刊》記者：“這次歐美股市的調整屬於可以理解。過去兩年，中國A股是下跌的，道指截止到上個月在過去兩年裏上漲了40%。這次上調美國政府債務上限並不能解決美國的債務危機，特別是在美國人口老齡化的趨勢前提下，面臨著日益增大的醫療養老支出負擔的美國政府，可能會面臨著很長時間的支出壓力，再加之復蘇疲弱的經濟與增長不明顯的稅收，在這樣的宏觀大背景下，政府的“去杠桿化”將大大削弱總需求的增長速度，不可對危機前的全面繁榮給予過高的預期，市場自然也不可能持續呈現牛市格局。”

　　廣東斯達克投資管理有限公司董事長黎仕禹認為：“因為中國是美國的最大債權國，美國債務問題肯定會引發國內投資者的擔憂，在美股暴跌的帶動下，恐慌情緒就會出現，導致股指加速下跌。但從根本上來説，A股面臨的主要問題是經濟基本面的不樂觀，通脹形勢也不樂觀，政府加強地産調控不放鬆，貨幣政策也看不到放鬆的跡象，導致沒有新資金入場，存量資金稍流出就會導致大盤加速下跌。

　　金中和投資首席執行官、投資決策委員會成員曾軍表示，美國兩黨對提高上限達成一致，意味著美國將再次加速印錢，加速貨幣貶值的速度。“A股受這次債務問題的直接影響很小，A股過去幾年裏沒有因美國開動印鈔機而走牛，未來也不會受相關方面的影響，總體還將走自己的路。”

　　接近估值底 多數私募有加倉準備

　　“現在中國股市正處於迷茫中。一方面，滬指2600點應該是估值底，有支撐作用；另一方面，目前還有較多的不確定性需要確認。不確定性消除之前，市場可能難以擺脫目前牛皮走勢，趨勢性機會基本難以看到，板塊輪動也因缺乏持續性而只存在交易性機會，最低限度或許只有個別股票的獨自表現。”黎仕禹判斷説。

　　在大跌中，私募是如何操作的呢？李澤剛目前持半倉，週五並沒有減倉，主要持倉的品種都是一些價值被嚴重低估的或者是大消費類股票。“如果下周再跌的話，我們反而會加倉。因為從估值角度來看，後市下跌空間有限，繼續下跌將是加倉的好時機。另外，歐美這波調整有利於降低了國際大宗商品的價格，對中國經濟反而是好事。”李澤剛表示。

　　曾軍目前的倉位也很低，並且他打算繼續維持低倉位水平到三季度，“因為三季度甚至是下半年政策面的調控應該還是趨緊，至於緊的程度則取決於7、8、9月的CPI數據，即是否出現較好的環比下滑。”曾軍表示。

　　黎仕禹認為2500點可能是一個極限位置，過去幾年都是這樣，一旦跌到這個位置，短期機會就來了。但真正大的機會還要等基本面的配合，比如説通脹見頂回落，貨幣政策放鬆，中國經濟依然保持強勁增長，也就是估值、市場、政策三底共振才能見牛市拐點。

　　眾誠投資總經理錢正曦表示下周大盤將出現反彈，“美股暴跌導致A股跌破了前期低點2610點，技術指標已經超賣，上證指數日線KDJ指標開始與股價走勢背離。若下周歐美股市沒有更大的下跌的話，A股下周會反彈，反彈的高度是2720點，因為2720點是7月27日的最高位置，也是這波下跌的起點，屆時60日均線也會下移到這個位置。”錢正曦之前一直空倉，本週五上午便加倉至3成，他表示若進一步下跌到2550點，將加倉到5成。