股事2010——鞍鋼股份

    股事2010——鞍鋼股份

    羅曉芳：而且1600多億的流通盤，所以非常的沉重，基本上往上走的路上全都是拋壓，全都是抵抗，您説哪個主力能有這種決心，把中石油重拾聲勢？確實太難了，但是中石油在痛心之餘，我們也想想當時的承銷商中信證券，瑞銀證券以及中金公司，他們向老百姓推薦的時候，是不是應該給大家一個比較合適的價格，這時候我們也要追問一下當時的承銷商，他們有沒有做公允的推薦？市場當時確實有太多，這個也是事實。下面我們聊今天最後一隻股票，鞍鋼股份，來看記者的短片。

    如果今年的地産股表現不佳，是因為政策打壓的話，那鋼鐵股的頹勢則要歸咎於鐵礦石漲價了8，原材料成本的增加，原本也不是什麼大問題，但是，産品價格欲上不能，就讓鋼鐵公司無話可説了。雖然大家的日子都不好過，但是像鞍鋼這樣不順的還真不多，全年累計跌幅超過50%，估值已經與鋼鐵股的歷史地板看齊了。

    楊海：鋼材價格有穩定上漲的趨勢，但同時我們看到它又受到擠壓，所以導致它的股價在二級市場始終無法釋放。

    作為出口占比較高的鋼鐵公司，鞍鋼股份今年的日子並不好過，先是鐵礦石價格遲遲懸而未決，緊隨其後的是清理産能過剩，地産調控更令其雪上加霜，於是乎，鋼價進入下降通道，股價接連創出年內新低，與此同時，市場對鞍鋼集團的礦石資源上市預期越來越強烈，真的到了那一天，鞍鋼股份還有機會享受嫡系的優惠待遇嗎？作為一隻週期股，鞍鋼股份2010年的跌跌不休，讓我們禁不住懷揣著明天會高歌猛進的夢想，這種夢想只是夢想嗎？

    羅曉芳：這個鋼鐵股確實是非常的具有週期性，是週期性最有代表性的行業，我們看到經歷了三年的低迷，尤其是今年的低迷，真是三十年河東，三十年河西，應了那個俗話，大家依稀記得2007年鋼別股的尚佳表現嗎？週期股的特徵顯現無疑，對於以鞍鋼股份為代表的鋼鐵行業表現，國世平先生有什麼話要説？

    國世平：其實對鋼鐵，我覺得我們國家在整個操作中我們犯了一個重要錯誤，比如為什麼鋼鐵會出現週期性的變化？為什麼油沒有週期性變動？因為現在有一個全球概念，就是資産金融化，我們對石油的需求量最少的時候，供給量最高的時候，它反而漲到天上去了，我們的鋁和銅漲到天上，它也沒有週期，就是國際市場已經把這種資産作為一個金融化在炒作，就是説不斷把期貨價格拉高，然後它的現貨價格就上升，但是在中國往往是鋼鐵最多，我們是産鋼最多的國家，我們很少利用國際金融杠桿，比如我們為什麼不能進入國際炒作，比如我們把鋼鐵期貨價格拉高，它的現貨價格就必須上升，比如現在我們農産品價格也是這樣，我們看不出，我們農産品的需求量不但沒有增加，還在減少，供給還在增加，全球沒有囤積糧食，為什麼？現在把糧食金融化，我們把糧食的期貨價格拉高，它的現貨價格就會上升，我們在國際上批評中國的時候，我們很少利用知道這樣一個背景，我們一定要把資産的金融化，我們就開始要了解，比如我們中國要參與這種炒作，比如説我們要把鋼鐵期貨炒上去以後，它的現貨上去，這是第一，我覺得我們知道這個背景，如果我們了解這個背景，我們國家在整個國際運行中我們就不會這麼被動，這是第一。第二點，這一次鋼鐵價格砸下去，當然是兩個原因，就是它的原材料價格上升，它的成本上漲，但是如果我們鋼鐵期貨上升以後，它的價格上升，也不會受這個影響，第二就是我們對房地産的調控，因為我們知道，我們都認為房地産調控對鋼鐵是有影響的，但是其實是錯誤的，鋼鐵是誤砸下去的，為什麼？因為儘管房地産需求量可能會少一點，但是我們工程還在建設，我們大量的高鐵，各大建設還在用鋼鐵，而且我們政府的保障性住房還是要用，也需要鋼鐵，都需要鋼鐵，所以從鋼鐵講，一個季節性我覺得講不過去，所以鋼鐵完全是很冤枉的被砸下去，所以我覺得一旦市場清醒的時候，我覺得在我們重組成功，當然我們鋼鐵有很多的亂七八糟的，比如説業績很差，如果我們國家把鋼鐵重組成功，把那些不合適的鋼鐵淘汰，鋼鐵還會上去。

    羅曉芳：我們可以看一下目前鋼鐵股的估值，算了一下它的PB是1.4倍左右，大盤目前的平均PB是2.9，確實是比較便宜的時候，會不會在明年，三十年河東，三十年河西，明年又三十年河東，鋼鐵會有機會呢？我們知道伴隨著淘汰落後産能，還有鋼企整體上市等等，會不會有機會？

    國世平：我覺得明年鋼鐵機會非常大，為什麼？因為我們從各種形式了解，因為我們知道資産跟美元是對衝的，現在我們最擔心的，現在資産價格都在高位，美元在低位，我們擔心明年會變盤。

    羅曉芳：好的，接下來我們再把這個轉到北京，看看《股事2010》，我們請北京的計渝主持一下，計渝你好，剛才我們深圳演播室對《股事2010》最後一隻股票，鞍鋼股份做了簡單的點評，您在繼續吧。

    計渝：好，謝謝曉芳，也謝謝曉芳對話的國世平教授，給我們帶來的關於《股事2010》我們今天要談的最後一隻個股，鞍鋼股份的看法，我身邊坐的是水皮先生，《華夏時報》的總編輯。水皮先生對於鋼行業和板塊也是有比較長時間的觀察和研究，水皮先生，你如何看待鞍鋼股份我們剛才談到這只個股的情況，其實我們想一下鞍鋼股份從盤面來看，它幾乎是代表整個，我們鋼鐵行業整體走勢，它幾乎是一個樣本。

    水皮：它不光代表鋼鐵行業，它實際代表整個週期性行業，甚至代表我們宏觀調控的重點對象房地産。

    計渝：從這個角度來説，鞍鋼股份是不是，我們説通常是把鋼鐵板塊作為一個週期性行業來看，作為中國特殊情況來看，它是不是也是一個政策反應政策週期的行業？

    水皮：當然是這樣，比如我們剛才談到房地産，房地産走勢跟它也是一樣的，鋼鐵主要的去向也是房地産行業，所以它是緊密相連的，另外一方面，鞍鋼的股價反應是稍微極端一點，因為它年初還在15塊多，到了年末只有一個零頭了。

    計渝：兩頭，一個高點，一個低點。

    水皮：這個回調比較極端一點，主要還有一個鋼鐵行業本來産能過剩，在景氣週期過程中間，大家忽略這個問題，當進入下旬週期的時候，或者調控週期的時候，大家知道産能嚴重過剩，所以這個行業，也有一個産業結構調整的問題，如果鞍鋼能夠推出市場緊缺的品種，它可能能夠有效的改善股價的軌跡，否則也很難。

    計渝：鋼鐵行業整體現在的情況，實際上我們也看到，國家也在極力的推動鋼鐵行業的並購重組，特別是跨省區的並購重組，使得鋼鐵産業能夠集中度更高一些，否則像這樣的百渴爭流，這樣的話這個行業未來形勢將會越來越複雜。

    水皮：它複雜還在哪呢，因為它兩頭受堵，一方面國內産能過剩，另外一方面，由於産內過剩，這個行業人心不齊，各自為戰，在對外的鐵礦石談判上面一直處在下風。

    計渝：總是被國際資本牽著鼻子走。

    水皮：人家那邊抬價，你這邊降價，要命了，夾在中間的這個行業，不過話講回來，這個行業還沒有到置之死地後生的階段，還有那麼多企業還生存著，還活著，活不好也不會死，所以這是一個問題，看怎麼加快它的重組，規模化也是一個重大問題。

    計渝：好，其實我們《股事2010》這期特別節目，我們今天和大家一起梳理了六隻股票，六隻股票中間我們提到成飛集成，廣晟有色，洋河股份，中石油，萊寶高科，剛才我們談到的鞍鋼股份，從這些中間，您能不能給梳理一個，對於2010年，我們不得不説的股票，以及股票背後的故事中間一些特點？

    水皮：我覺得找的這幾個股票，的確很有代表性，因為整體2010年市場是沒有行情的一年，因為整體市場是調整的一年，宏觀調控也是先降溫後保增長的過程，在這個過程中間，如果我們用二八現象來説，二肯定是沒戲的，大盤藍籌肯定是沒戲的，週期性行業沒戲。

    計渝：雖然在年末的時候我們看到有所啟動，但是很快就消退了。

    水皮：就是八唱戲，但這個八唱戲又唱過頭，所以今年整個股市出現一個結構性的差異，大盤表面上看走勢上是熊市，但是，個股，尤其是中小板跟創業板，那是超牛市，不是一般的牛市，所以出現了一個剪刀叉的格局，這個格局大家都知道不可能持續的，因為這個泡沫再大，也是有天花板的，總歸會有回歸那一天，但是到了年底的時候，就是你剛才説的，藍籌股要異動，因為大家一直處在習慣思維中間，所以每次異動，都會認為拉高出貨，所以二八的轉換會有一個過程，像中石油在今年扮演了什麼角色？它實際上扮演不是拉高出貨的角色，它扮演每一次盤中異動，他扮演的盤中拉高砸盤的角色，這是今年的特點。