廣發證券分析師歐亞菲、訾猛日前發佈《2011年第四季度零售行業投資策略報告》認為，前期零售行業的優異表現符合此前中期投資策略的判斷，進入8月中旬以後股價出現一定幅度的調整，沒有如預期提前進入估值切換行情，主要反應投資者對宏觀層面及行業增速的擔心，目前估值水平已經包含了投資者對行業的悲觀情緒。給予維持對該行業“買入”的投資評級。

　　研報認為，四季度的估值切換行情仍然值得期待。零售行業的中長期機遇在於集中度的提升和消費者對中高端商品需求將持續旺盛，從三季度數據來看，淡季不淡也將強化投資者對行業增長的信心。

　　研報仍然最看好百貨行業，建議重點關注：

　　1、一二線城市中主要門店偏中高端定位的公司，主要包括王府井、友阿股份、首商股份、廣州友誼；

　　2、看好以珠寶銷售為主的潮宏基、老鳳祥；

　　3、區域角度來看，估值合理，改善空間較大的重慶百貨和文峰股份、合肥百貨進入投資區域，新華百貨預期逐步改善，下半年受事件驅動因素影響將帶來超額收益。而成商集團主要關注公司春熙路太平洋店的官司進展，如果取得突破，將迎來較大投資機會；

　　4、拐點型公司，重點推薦南京中商、步步高和商業城。