海外市場局勢暫穩。上周歐債危機的局勢出現較好轉機：意大利9月13日和西班牙15日的國債招標均順利完成。德法兩國領導人表示希臘應留在歐元區內，表達了對希臘的救助決心。為了應對流動性危機，歐央行、美聯儲、瑞士等央行聯合發表聲明，將在年底前為歐洲銀行業注入流動性。隨著一系列利好消息的傳出，歐豬五國的十年期國債收益率、5年期CDS報價均出現了不同程度的回落，歐元/美元基準掉期出現回落，歐洲libor-ois回落，反映市場參與者的緊張情緒造成的銀行間的流動性問題得到較大程度的緩解。

　　把握A股中線佈局機會。從國內的情況來看，目前的A股估值水平接近歷史底部，已經充分反映了經濟下滑、業績下滑等多項利空因素。我們在此前的報告《左側：不深跌不久跌，右側：等待資金變局，中線策略：攻守兼備的佈局》中提到了未來蘊含資金變局的可能，因為相比較民間借貸、理財、商品、期貨等市場，A股的估值洼地對於敏感的資金而言，確實具備一定的吸引力，存在資金轉移的可能。而從上周觀測到的市場參與者行為來看，重要股東二級市場出現自2010年5月以來的首次凈增持。實現較大幅度增持的股票主要是長江電力、中國建築、孚日股份和力合股份。産業資本的介入是對目前A股市場估值水平的充分肯定，有利於市場底部的確認。

　　估值的修復仍是曲折反復的過程。在等待資金，估值修復的過程中，市場仍要承受業績下滑的信息確認的暫時性衝擊（三季度的業績預告顯示中小板三季度的業績增速情況不盡理想，詳情見本週策略週報）；海外市場的負面消息仍會不時刺激市場參與者的神經。（海通證券研究所）