深圳商報記者 黃 炎 實習生 唐 詩

　　雖然市場對中報行情充滿期待，但上市公司的國有股東並不“給力”。已經公佈完畢的上市公司半年報顯示，今年上半年，大股東分屬中央國有企業、國資委、地方政府和地方國資委的993家上市公司中，有67家上市公司的國有股東發生減持，累計減持市值超過104億元。去年同期僅為77.6億元，同比增長34%。尤為值得注意的是，地方國資部門減持金額同比增長超過兩倍，顯示地方政府套現壓力激增。

　　地方套現同比增兩倍

　　從最近三年的減持數據來看，2010年和2011年兩年地方政府的減持金額同比均出現大幅上升。

　　深圳商報記者對2009年和2010年同期地方政府及國資委的減持進行統計後發現，2009年統計結果分別為50筆、2億股和14.96億元；2010年涉及到地方國資委減持的交易記錄有63筆，合計減持2.3億股，套現23.52億元。由此，地方政府和地方國資委的減持在2010年就已出現高增長的苗頭，地方國資減持額同比增長57%。

　　今年上半年，地方政府和地方國資再度成為減持的主力。據WIND資訊統計，今年上半年，52家地方國資控股的上市公司累計被大股東減持超過79億元，同比激增超過2倍。

　　而在地方國資部門中，今年上半年減持力度最大的為金鉬股份大股東金鉬集團有限公司，而金鉬集團的實際控制人為陜西省國資委。數據顯示，金鉬集團上半年合計減持金鉬股份6133萬股，以上半年平均股價估算，市值超過15億元。緊隨其後的國資委旗下的航天機電，以及湖南國資委旗下的辰州礦業，也分別被減持超過10億元。

　　政府大宗交易成交居前

　　這或許表明，近期引起市場廣泛關注的地方債違約風險正遭遇較沉重的償債壓力。在幾何式增長的債務下，地方政府在2010年通過大額套現來抵債，其減持慣性在2011年的償債高峰中得到延續。然而，在公告和定期報告中披露的減持數量或許只是冰山一角。

　　根據大宗交易數據統計顯示，今年以來該平臺成交額迅速上升。截至上半年，今年大宗交易記錄的成交額已達826.5億元，較去年同期增長212%。在這些交易所涉及的上市公司中，其實際控制人為地方政府或地方國資委的公司有131家，合計發生大宗交易金額為109億元，同比增長82%。其中，大連控股、昊華能源、中泰化學等3家地方政府控股的上市公司涉及的大宗交易成交額最多，均在8至10億元左右。

　　值得一提的是，在上述大宗交易中，有九成以上是折價成交，超過七成的大宗交易折價率超過5%，個別公司折價率最高接近20%，這從側面反映出賣方套現的急迫心情。

　　地方為何加速減持

　　此前有分析認為，由於今年1000萬套保障房任務導致地方政府資金緊張，同時地方債問題突出，可能倒逼國有股東突擊減持套現。公開數據顯示，中國地方政府融資平臺貸款餘額實際超過10萬億元。雖然中國人民銀行澄清説地方融資平臺貸款風險是可控的，但其未來的負面影響不可小看。因此，減持上市公司部分股權可能是最為直接的籌錢之道。

　　對此，國元證券首席分析師康洪濤在採訪中稱，減持國有股存在兩個方面原因。據分析，從長期來看，國有股的減持或轉讓可以促使企業尋求新的發展動力，為上市公司尋找個好的“婆家”；其次，由於通脹並沒有受到明顯的控制，緊縮政策基調短期難以逆轉，造成地方融資平臺對資金更加渴求。在國家反復指出國有資産要進一步減持的大方針下，進一步處置旗下所謂的優質資産和困難資産都符合政策和地方政府的需要。

　　而國泰君安首席經濟學家李迅雷則向記者表示，地方國資部門頻頻減持有融資平臺壓力的考慮，但非主要因素。李迅雷稱，政府持股總市值約2.9萬億，持股市值相較于地方債市值的比例太小，所以地方債還債壓力增大可能並非重點。另一方面，地方政府和國資委的持股市值尚不足A股總市值的1／10，因此也不會對A股市場構成長期壓制。

　　上市公司將長期承壓

　　根據多家機構測算，2011年將是地方債償本付息壓力最大的一年。其中，中投證券認為，從審計署公佈的債務分佈上來看，政府負有償還責任的債務，在2011年和2012年到期較多，這直接導致地方政府這兩年還本付息壓力較大，預計這兩年還本付息壓力分別在2.6 萬億和2.3萬億。

　　瑞銀更在近期一份報告中指出，按照負債情況、土地出讓金佔比、投資增速綜合分析，中國13個省市的地方政府控股最可能發生減持，主要分佈在江蘇、浙江、安徽、重慶、山東、天津、湖南、河南、江西、陜西、雲南、四川、遼寧等省市，而那些地方政府參股卻又未完全控股的公司容易遭減持。

　　在鉅額債務的重壓下，據WIND資訊統計，控股654家上市公司的地方政府和地方國資部門，可能繼續通過減持套現來緩解到期資金壓力。根據昨日收盤價以及最新持股數量估算，地方政府和國資部門持股市值達2.95萬億元，其中持有的流通市值1.93萬億元。

　　代碼名稱控制人類型2011上半年持股減持市值

　　數量變動（萬股）（萬元）

　　601958 金鉬股份地方國資委-6133.20 -150734.56

　　002155辰州礦業地方國資委-3173.50 -110933.12

　　601118海南橡膠地方國有企業-7715.96 -96730.64

　　600757ST源發地方政府-6954.10 -72259.58

　　601607上海醫藥地方國資委-3118.23 -61518.34

　　601003柳鋼股份地方國資委-3832.01 -21759.96

　　000157中聯重科地方國資委-1255.99 -18962.06

　　002204華銳鑄鋼地方國資委-480.00 -17113.89

　　002267陜天然氣地方國資委-837.24 -16889.05

　　601005重慶鋼鐵地方國資委-3500.00 -15765.51

　　601999齣版傳媒地方政府-1372.74 -13789.46

　　600844丹化科技地方政府-801.97 -13063.19

　　002068黑貓股份地方國資委-975.50 -12963.96

　　000536華映科技地方國資委-454.67 -10994.03

　　002060粵水電地方國資委-776.82 -10323.99

　　002186全聚德地方國資委-330.36 -10239.56

　　002243通産麗星地方國資委-648.00 -10126.35

　　002561徐家匯地方國資委-511.54 -9954.89

　　000789江西水泥地方國資委-600.00 -9441.41

　　002109興化股份地方國有企業-828.38 -8708.84

　　000838國興地産地方國有企業-886.90 -8024.94

　　000838國興地産地方國有企業-886.90 -8024.94

　　600168武漢控股地方國資委-920.02 -7994.18

　　002208合肥城建地方國有企業-728.39 -7975.99

　　002114羅平鋅電地方政府-460.80 -7696.08

　　600618氯鹼化工地方國資委-500.00 -7114.53

　　002053雲南鹽化地方國有企業-519.17 -6957.32

　　002149西部材料地方政府-293.68 -6904.87

　　600843上工申貝地方國資委-407.88 -6195.67

　　002059雲南旅遊地方國資委-428.50 -5230.54

　　600222太龍藥業地方政府-707.88 -5108.84

　　600319亞星化學地方國資委-586.00 -4861.48

　　000859國風塑業地方國資委-498.35 -4477.43

　　600747大連控股地方國資委-422.15 -3319.88

　　002134天津普林地方國資委-310.46 -2868.95

　　601007金陵飯店地方國資委-284.90 -2846.67

　　600746江蘇索普地方國資委-296.04 -2813.12

　　600336澳柯瑪地方國資委-323.91 -2647.82

　　600235民豐特紙地方國資委-252.16 -2254.98

　　600526菲達環保地方國資委-56.79 -863.85

　　000702正虹科技地方政府-80.00 -566.94

　　002110三鋼閩光地方國資委-38.00 -408.23

　　000791西北化工地方國資委-44.00 -370.80

　　000488晨鳴紙業地方國資委-36.75 -291.57

　　000610西安旅遊地方政府-13.80 -178.27

　　600806昆明機床地方國資委-8.94 -107.11

　　600128弘業股份地方國資委-5.00 -80.79

　　002112三變科技地方政府-2.65 -40.02

　　數據