棉花期貨週一小幅收高，缺乏宏觀經濟消息促使許多市場人士保持離場觀望，交投繼續保持夏季低迷狀態。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期約收高0.23美分，報每磅1.0645美元。

　　今日鄭棉1205合約低開高走。低開于21385，最高21470，最低21385，收于21400，較上個交易日下跌40個點(-0.19%)。棉花指數持倉增倉4496手，成交量為26萬多手。

　　現貨市場上，8月23日中國棉花價格指數(328)為19081元/噸，上漲10元/噸。8月22日進口棉花價格指數(FCIndex S)為130.72美分/磅，下跌1.99美分；折1%關稅21445元/噸，下跌323元；折滑準稅21879元/噸，下跌320元。

　　國內方面，近年來儘管國內紡織行業內銷發展迅速，但出口仍是國內紡織的主要手段。其中歐美和日本更是佔據了我國紡織品服裝出口市場的50%左右，但是受到債務危機影響，市場對許多發達國家的經濟增長形勢更加悲觀，前景渺茫的宏觀經濟形勢所導致的經濟不確定性將使2011/12年度的棉花需求面臨增長乏力的局面。因此，國內下游紡織行業在消費乏力以及其他壓力之下，開工率普遍偏低。儘管我國紡織品服裝出口穩步增長，前7個月服裝出口831.2億美元，增長24.4%；紡織品出口546億美元，增長27.5%；，但出口金額增加，主要是受價格上漲影響，出口數量並沒有明顯增加。國內部分地區新棉已經開始上市，目前開秤價格折合皮棉在20000左右，和國家收儲價基本持平，因此國內陳棉的價格將會進一步下跌，而新棉價格將繼續在低位震蕩。

　　從盤面走勢看，今日1205鄭棉低開，盤中價格繼續震蕩，持倉小幅增加。棉花今日低開高走，短期走勢震蕩偏強，但整體趨勢還未轉向多頭。目前操作上建議仍然以觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟