棉花期貨週三大幅收低，但成功守住20日移動平均線，今日大跌受一些投資者了結獲利拖累。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期約CTZ1大幅收低，跌2.69美分或2.52%，至每磅1.0416美元。

　　今日鄭棉1201合約繼破位下行。低開于21120，最高21135，最低20890，收于20945，較上個交易日下跌335個點(-1.57%)。棉花指數持倉減倉754手，成交量為79萬多手。

　　現貨市場上，8月4日中國棉花價格指數(328)為19716元/噸，下跌84元/噸。8月3日進口棉花價格指數(FCIndex S)為135.10美分/磅，上漲1.31美分；折1%關稅22157元/噸，上漲2123元；折滑準稅22583元/噸，上漲210元。

　　近階段下游紡織企業對本年度棉花的需求仍處於較弱狀態，仍未有好轉的苗頭。紡企此前高價屯棉，造成生産成本壓力加大，因此下游去庫存緩慢。此外，企業面臨的運營資金緊張壓力和用電壓力持續加大。據統計，1－5月，美國從全球進口服裝數量同比增長6.3%，其中從我國進口的服裝數量下降0.8%，從越南、孟加拉、印尼進口服裝數量分別增長17.8%、15.8%和17.5%。這表明我國紡織品服裝在國際市場競爭力下降，部分訂單出現轉移，不少企業反映今年訂單同比下降20%左右。整體來看，國內紡企目前面臨出口和內銷的不力，導致了去庫存化的緩慢，進而影響了下游的需求。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉繼續低開，跌破前期震蕩區間低點，盤中價格低位震蕩，持倉出現縮減。棉花今日破位下行，跌破前期21000-22000震蕩區間，下跌趨勢沒有改變。目前操作上建議可以前期空頭繼續持有。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟