鄭棉期貨今日低開低走。收盤時近月1109合約每噸下跌260元，跌幅1.23%，收報在每噸20935元。主力1201合約收盤報每噸21395元，較昨天下跌了350元，跌幅1.61%。從持倉量看，多空平倉跡象明顯，1201合約總持倉量為52萬手，單日減少了8萬手。在基本面沒有改變的情況下，鄭棉向19800元的收儲價靠攏，投資者偏空思維操作。

　　近期商品市場回暖略有回暖，但從中長期看，中國經濟在高速發展了30年以後，需要放慢腳步，保持各方面的平衡。近期中央也再度表態，繼續把穩定物價總水平放在宏觀調控的首要位置上。因此，下半年國家相關調控政策或不會放鬆。

　　棉花現貨價格近期較為穩定，國內大型三級棉花對外收購報價維持在每噸22000元，但安徽等部分地區三級棉花也出現了每噸20500左右的報價。全國棉花交易市場的現貨1109合同價格收報在每噸19980元，跌破了2萬元關口，較期貨1109合約收盤價低了955元。各地棉花長勢較好，較早地區的新花有望在9月中旬上市。

　　下游棉紗交易仍較一般，市場信心短期難以恢復。32支純棉紗報價在每噸27000元到28000元之間，整體疲軟態勢未變。

　　根據美國農業部公佈的7月份的棉花供需報告， 下年度棉花供求關係大為緩解。預期2011/12年度全球棉花産量2681.5萬噸，預計全球消費2541.9萬噸，全球期末庫存增加到1110.4萬噸，調增了59.9萬噸。全球期末庫存消費比預計為43.68%，高於2009/10年度和2010/11年度。

　　綜合看來，棉花期價回到空頭趨勢中，維持偏空思路操作。

　　(上海中期分析師：見驚雷)